إعلانات
إعلانات
إعلانات
إعلانات
أعلن Wells Fargo عن نتائج أرباح أفضل من المتوقع يوم الجمعة، ولكن بعض الضعف تحت الغطاء يضع غطاءً على أسهم البنك. استمر في المسار: يجب أن ترتفع الأسهم مع استمرار الإدارة في التخلص من العقوبات التنظيمية على أخطاء الماضي. ارتفع إجمالي الإيرادات للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس بنسبة أقل من 1٪ مقارنة بالعام الماضي، ليصل إلى 20.86 مليار دولار، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 20.2 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG. وأظهرت بيانات LSEG أن الأرباح المعدلة البالغة 1.26 دولارًا للسهم كانت أعلى بكثير من تقديرات وول ستريت البالغة 1.11 دولارًا للسهم. ملاحظة: يستبعد ربحية السهم البالغة 1.26 دولارًا أمريكيًا التأثير السلبي البالغ 6 سنتات للسهم الواحد (284 مليون دولار أمريكي في صافي الدخل) من التقييم الخاص الذي أجرته المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) لإنقاذ البنوك الإقليمية بعد فشل بنك وادي السيليكون العام الماضي. كانت رسوم التقييم الخاصة هذه عبارة عن رياح معاكسة قدرها 40 سنتًا للسهم الواحد في الربع الرابع من عام 2023. Wells Fargo لماذا نمتلكها: اشترينا Wells Fargo كقصة تحول في عهد الرئيس التنفيذي تشارلي شارف. لقد كان يحرز تقدمًا في تنظيف عمل البنك وإصلاح هيكل التكاليف المتضخم سابقًا بعد سلسلة من الأفعال الخاطئة قبل فترة ولايته. يعمل Scharf أيضًا على رفع سقف أصول بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 1.95 تريليون دولار وتعزيز تدفقات الإيرادات المدرة للرسوم في Wells Fargo. المنافسون: Bank of America وCitigroup الوزن في محفظة النادي: 4.76% آخر عملية شراء: 24 فبراير 2022 البداية: 8 يناير 2021 خلاصة القول النتائج انحرفت بشكل إيجابي، حتى مع إغفال بعض البنود الرئيسية. أولاً، كانت نسبة الكفاءة الإجمالية للبنك أعلى قليلاً من المتوقع. (النسبة هي المصروفات غير المتعلقة بالفوائد مقسومة على إجمالي الإيرادات، وكلما انخفضت النسبة كلما كانت الكفاءة أفضل). ومع ذلك، نتوقع أن نرى هذا الرقم ينخفض بمرور الوقت مع استمرار الإدارة في معالجة المخاوف التنظيمية وإحراز تقدم نحو الإزالة النهائية لسقف الأصول. بالإضافة إلى ذلك، انخفض صافي هامش الفائدة للبنك، وبالتالي صافي دخل الفوائد. نحن لسنا مندهشين للغاية بالنظر إلى أن أسعار الفائدة هي سلاح ذو حدين بالنسبة للبنوك. وتعني المعدلات الأعلى توليد إيرادات أعلى على القروض؛ كما أنها تعني أيضًا ارتفاع تكاليف التمويل (مدفوعات الفائدة على الودائع) حيث يقوم العملاء بسحب الودائع بحثًا عن عوائد أعلى في أماكن أخرى. لا شيء من هذا يعد خبرًا جديدًا: لقد رأينا هذه اللعبة الديناميكية لعدة أرباع بالفعل. ومع ذلك، بشكل عام، تعتبر المعدلات المرتفعة بمثابة صافي إيجابي بالنسبة لنتيجة Wells Fargo النهائية. العديد من الإيجابيات تفوق السلبيات. على سبيل المثال، ارتفعت النفقات غير المرتبطة بالفائدة هذا الربع إلى مستوى أعلى من تقديرات الشارع، لكن الدخل من غير الفوائد ارتفع بمعدل أسرع وقبل التوقعات. وبالمثل، جاءت القيمة الدفترية الملموسة للسهم الواحد ضعيفة بعض الشيء، ولكن تم تعويضها بعائد أفضل من المتوقع على أداء الأسهم العادية الملموسة – وهو مقياس رئيسي يأخذه المستثمرون في الاعتبار بشدة عند تحديد مضاعف التقييم المناسب لوضعه على السهم. أسهم البنك. ومن المزايا الإضافية أيضًا: أن مخصصات البنك لخسائر الائتمان كانت أقل بكثير من المتوقع. يعد هذا أمرًا جيدًا بشكل خاص بالنظر إلى المخاوف التي كانت لدى الكثيرين بشأن تعرض Wells Fargo للعقارات التجارية وزيادة استخدام الائتمان من قبل المستهلكين مع تضاؤل مدخراتهم الوبائية. وفي مكالمة ما بعد الأرباح مع المستثمرين، قال الرئيس التنفيذي تشارلز شارف: “ما زلنا نرى قوة في الاقتصاد الأمريكي، وأنماط الإنفاق للمستهلكين الذين يستخدمون بطاقات الخصم والائتمان الخاصة بنا تظل ثابتة بشكل عام وتستمر في النمو عامًا بعد عام. أداء الائتمان الاستهلاكي وكما نتوقع، يواصل الائتمان بالجملة أداءه الجيد، ولم تتغير وجهات نظرنا حول العقارات التجارية بشكل كبير منذ الربع الأخير. على صعيد عائدات رأس المال، حصلنا على خطوة كبيرة في عوائد المساهمين، حيث قام البنك بإعادة شراء ما قيمته 6.1 مليار دولار من الأسهم (112.5 مليون سهم) في الربع الأول. هذه زيادة كبيرة من 2.4 مليار دولار (51.7 مليون سهم) أعيد شراؤها في الربع الرابع. علاوة على ذلك، على الرغم من أن نسبة CET 1 – التي تقارن رأس مال البنك مقابل أصوله المرجحة بالمخاطر – تأتي أقل من التوقعات، فلا داعي للقلق. هناك الكثير من رأس المال الزائد المتبقي للإدارة لإعادته إلى المساهمين. يسير Wells Fargo على الطريق الصحيح لزيادة الكفاءة، مما يدفع ROTCE (العائد على متوسط حقوق المساهمين الملموسة) نحو هدف الإدارة بنسبة 15٪، وإزالة سقف الأصول الذي فرضته الجهات التنظيمية. ونتيجة لذلك، فإننا نعمل على زيادة السعر المستهدف لأسهم WFC إلى 62 دولارًا أمريكيًا من 60 دولارًا أمريكيًا، ولكننا نحافظ على تصنيفنا 2 بينما نبحث عن نقطة دخول أفضل. حافظ فريق إدارة WFC منذ بداية العام على توجيهات Mountain Wells Fargo منذ بداية العام، على توقعاته لصافي دخل الفوائد لعام 2024 بأكمله: أقل بنسبة 7% إلى 9% من مستوى 52.4 مليار دولار الذي تم تحقيقه في عام 2023. وهذا يعني نطاقًا يتراوح بين 47.7 مليار دولار إلى 48.7 مليار دولار، تفوت مقابل التقديرات الإجماعية البالغة 48.8 مليار دولار الواردة في الطباعة. نحن لا نحب تفويت التوجيه. ومع ذلك، تعتمد تقديرات دخل الفوائد المصرفية على أسعار الفائدة، وهو عامل لا يستطيع ويلز التحكم فيه. وقالت الإدارة يوم الثلاثاء إنه لا يزال الوقت مبكرًا في العام، وفي نهاية المطاف “سيعتمد مقدار صافي دخل الفوائد الذي نكسبه على مجموعة متنوعة من العوامل، الكثير منها غير مؤكد، بما في ذلك مزيج أرصدة الودائع والتسعير، والمستوى المطلق لأسعار الفائدة و شكل منحنى العائد والطلب على القروض.” ضع في اعتبارك أن الإدارة ركزت بشكل كبير على تقليل مساهمة الإيرادات من الإيرادات القائمة على الفوائد، مع التركيز بدلاً من ذلك على زيادة الإيرادات القائمة على الرسوم وغير الفائدة، وهي خطوة ندعمها بقوة لأنها تعمل على تقليل التقلبات والاعتماد على أسعار الفائدة. ديناميكيات لا تستطيع الإدارة السيطرة عليها. وقالت الشركة: “لقد بدأنا نرى علامات مبكرة على نمو الأسهم والرسوم والتي ستكون مهمة بينما نقوم بتنويع إيراداتنا وخفض صافي دخل الفوائد كنسبة مئوية من الإيرادات”. كما تم ترك توجيهات النفقات غير المتعلقة بالفائدة للعام بأكمله دون تغيير عند حوالي 52.6 مليار دولار. وهذا أقل قليلاً من المبلغ المتوقع وهو 52.95 مليار دولار، وهو أمر إيجابي. نتائج الربع الأول انخفضت إيرادات الخدمات المصرفية والإقراض الاستهلاكية بنسبة 3٪ تقريبًا على أساس سنوي إلى 9.09 مليار دولار. انخفضت إيرادات الخدمات المصرفية للأفراد والشركات الصغيرة (CSBB) بنسبة 4٪ حيث تم تعويض الزيادة في رسوم بطاقات الخصم من خلال انخفاض أرصدة الودائع. وفي مجال الإقراض الاستهلاكي، كان الإقراض المنزلي ثابتًا مقارنة بالعام الماضي وارتفع بنسبة 3٪ على التوالي. ارتفعت إيرادات بطاقات الائتمان بنسبة 6% سنويًا و3% على أساس تسلسلي. انخفضت إيرادات قروض السيارات بنسبة 23٪ على أساس سنوي وانخفضت بنسبة 10٪ على التوالي. وارتفع الإقراض الشخصي بنسبة 7% عن العام الماضي لكنه انخفض بنسبة 1% على التوالي. وانخفضت إيرادات الخدمات المصرفية التجارية بنسبة 5٪ إلى 3.15 مليار دولار. وانخفضت إيرادات الخدمات المصرفية في السوق المتوسطة بنسبة 4٪ على أساس سنوي، في حين انخفضت إيرادات الإقراض والتأجير القائم على الأصول بنسبة 7٪ سنويًا. وانخفضت المصاريف غير المرتبطة بالفائدة بنسبة 4% بسبب انخفاض نفقات الموظفين ومكاسب الكفاءة. ارتفعت إيرادات الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار بنسبة 2٪ تقريبًا إلى 4.98 مليار دولار. ارتفع إجمالي الإيرادات المصرفية بنسبة 5% على أساس سنوي، حيث تم تعويض الانخفاض بنسبة 3% في الإقراض وانخفاض بنسبة 13% في إدارة الخزانة وإيرادات المدفوعات من خلال زيادة بنسبة 69% في إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية. وانخفضت إيرادات العقارات التجارية بنسبة 7%، حيث تم تعويض الرياح المعاكسة لانخفاض أرصدة القروض جزئيًا من خلال زيادة أحجام الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري. ارتفعت إيرادات الأسواق بنسبة 2٪ على خلفية زيادة بنسبة 6٪ في إيرادات الدخل الثابت والعملات والسلع (FICC)، وزيادة بنسبة 3٪ في إيرادات الأسهم. ارتفعت النفقات غير المرتبطة بالفائدة بنسبة 5% سنويًا، وذلك بسبب ارتفاع تكاليف التشغيل، والتي تم تعويضها جزئيًا فقط من خلال مكاسب الكفاءة. وارتفعت إيرادات إدارة الثروات والاستثمار بنحو 2% إلى 3.74 مليار دولار. وانخفض صافي دخل الفوائد بنسبة 17% على أساس سنوي بسبب انخفاض الودائع نتيجة قيام العملاء بإعادة تخصيص أموالهم النقدية إلى أوراق مالية ذات عوائد أعلى. ارتفع الدخل من غير الفوائد بنسبة 9% بفضل ارتفاع الرسوم على الأصول نتيجة لارتفاع التقييمات السوقية. ارتفعت النفقات غير المتعلقة بالفائدة بنسبة 6% سنويًا، حيث تم تعويض ارتفاع التعويضات المرتبطة بالإيرادات جزئيًا فقط من خلال مبادرات الكفاءة. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد WFC. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
يستخدم عملاء Wells Fargo ماكينة الصراف الآلي في أحد فروع البنك في 08 أغسطس 2023 في سان برونو، كاليفورنيا.
جاستن سوليفان | صور جيتي
ويلز فارغو أعلن عن نتائج أرباح أفضل من المتوقع يوم الجمعة، ولكن بعض الضعف تحت غطاء محرك السيارة يضع غطاء على أسهم البنك. استمر في المسار: يجب أن ترتفع الأسهم مع استمرار الإدارة في التخلص من العقوبات التنظيمية على أخطاء الماضي.
إعلانات