لماذا يمر مؤشر داو جونز بحالة من الفوضى التاريخية وإلى أي مدى يجب أن تشعر بالقلق

ال متوسط ​​داو جونز الصناعي انخفض لمدة تسعة أيام متتالية مسجلاً أطول سلسلة خسائر له منذ فبراير 1978. ما الذي يحدث وما مدى قلق المستثمرين؟

أولاً، دعونا نشرح ما هي الأسهم التي تسبب الخسائر.

وكان أكبر تخلف في مؤشر داو جونز المكون من 30 سهمًا خلال سلسلة الخسائر هذه هو يونايتد هيلثوهو ما ساهم في أكثر من نصف الانخفاض في المتوسط ​​المرجح للسعر خلال الجلسات الثماني الماضية. وانخفضت شركة التأمين بنسبة 20٪ هذا الشهر وحده وسط عمليات بيع واسعة النطاق في مديري فوائد الصيدلة بعد الرئيس المنتخب. دونالد ترامبتعهد “بضرب” وسطاء صناعة الأدوية. تمر UnitedHealth أيضًا بفترة مضطربة مع إطلاق النار المميت على بريان طومسون, الرئيس التنفيذي لوحدة التأمين التابعة لها.

ثم هناك تناوب مستمر مع قيام المستثمرين ببيع الأسماء الدورية في مؤشر داو جونز والتي ظهرت في البداية عند انتخاب ترامب في نوفمبر. شيروين ويليامز, كاتربيلر و جولدمان ساكس، جميع الأسهم التي تربح عادة عندما يتسارع الاقتصاد، انخفضت كل منها بنسبة 5٪ على الأقل في ديسمبر، مما أدى إلى انخفاض مؤشر داو جونز بشكل كبير. شهدت هذه الأسماء جميعًا شهر نوفمبر كبيرًا حيث كان يُنظر إليها على أنها مستفيدة من سياسات ترامب التنظيمية والمؤيدة للاقتصاد.

وينظر إلى مؤشر داو جونز، الذي يتكون إلى حد كبير من أسماء المستهلكين التقديرية والصناعية، على نطاق واسع على أنه مؤشر للظروف الاقتصادية العامة. تزامنت عمليات البيع الممتدة مع تجدد المخاوف بشأن ضعف الاقتصاد في ضوء قفزة صغيرة في بيانات مطالبات البطالة التي صدرت الأسبوع الماضي. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون متفائلين للغاية بشأن الاقتصاد لعام 2025 ولا يرون شيئًا في الأفق مثل فترة الركود التضخمي في أواخر السبعينيات.

معظم المستثمرين يتجاهلون ذلك

هناك العديد من الأسباب التي تجعلنا نعتقد أن سلسلة خسائر مؤشر داو جونز التاريخية المتتالية ليست مصدرًا للقلق الكبير، بل مجرد خلل في المقياس المرجح للسعر الذي يعود تاريخه إلى أكثر من قرن من الزمان.

أولاً وقبل كل شيء، يأتي شذوذ مؤشر داو جونز في وقت لا تزال فيه السوق الأوسع مزدهرة. ال ستاندرد آند بورز 500 وصل السعر إلى مستوى مرتفع جديد في 6 ديسمبر ويقع على بعد أقل من 1% من هذا المستوى. الثقيلة التكنولوجيا ناسداك المركب وصلت للتو إلى رقم قياسي يوم الاثنين.

وفي الوقت نفسه، في حين أن طول فترة عمليات البيع المكثفة لمؤشر داو جونز أمر مثير للقلق، إلا أن الحجم ليس كذلك. اعتبارًا من منتصف نهار الثلاثاء، انخفض المتوسط ​​بنحو 1582 نقطة فقط، أو 3.5% عن مستوى الإغلاق في 4 ديسمبر، عندما أغلق لأول مرة فوق عتبة 45000 نقطة. من الناحية الفنية، فإن عمليات البيع بنسبة 10٪ أو أكثر تعتبر “تصحيحًا” ونحن بعيدون عن ذلك.

تم إنشاء مؤشر داو جونز لأول مرة في تسعينيات القرن التاسع عشر ليكون نموذجًا لمحفظة المستثمرين العادية – وهو متوسط ​​بسيط لأسعار جميع المكونات. ولكنها قد تكون طريقة عفا عليها الزمن في الوقت الحاضر نظرا لافتقارها إلى التنويع والتركيز في 30 سهما فقط.

وقال ميتشل جولدبرج، رئيس شركة ClientFirst Strategies: “لم يعكس مؤشر داو جونز الصناعي هدفه الأصلي منذ عقود. إنه ليس في الواقع انعكاسًا لأمريكا الصناعية”. “إن سلسلة خسائرها هي انعكاس لكيفية التهام المستثمرين لأسهم التكنولوجيا.”

إن طبيعة مؤشر داو جونز المرجحة بسعره تعني أنه لا يستحوذ على المكاسب الهائلة من الأسهم الضخمة وكذلك مؤشر S&P 500 أو مؤشر ناسداك. بالرغم من أمازون, مايكروسوفت و تفاحة على الرغم من ارتفاع مؤشر داو جونز بنسبة 9% على الأقل هذا الشهر، إلا أن ذلك لا يكفي لإخراج مؤشر داو جونز من حالة الفوضى.

يعتقد العديد من المتداولين أن التراجع مؤقت وأن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع قد يكون حافزًا للانتعاش خاصة في ظل ظروف ذروة البيع.

وقال لاري تنتاريللي، المؤسس وكبير الاستراتيجيين الفنيين في شركة “إن هذا التراجع سيكون بمثابة فترة توقف يتم تحديثها قبل الانعكاس للأعلى ليغلق عام 2024”. تقرير الاتجاه اليومي للأسهم الممتازة. “نتوقع قدوم المشترين هذا الأسبوع.. تظهر المؤشرات الداخلية للمؤشر قراءات ذروة البيع.”

– ساهمت ميشيل فوكس وفريد ​​إمبرت وأليكس هارينج من سي إن بي سي في إعداد التقارير.