ديفيد أينهورن يتحدث في مدينة نيويورك في 3 أبريل 2024.
آدم جيفري | سي ان بي سي
أدى الموقف الحذر الذي اتخذه مستثمر صناديق التحوط ديفيد إينهورن طوال العام إلى تدهور أداءه أثناء تنقله فيما يعتقد أنه أغلى سوق للأوراق المالية في حياته المهنية في Greenlight Capital.
عاد صندوق التحوط الخاص بـ Einhorn بنسبة 9٪ فقط في عام 2024 حتى نهاية الربع الثالث، بعد خصم الرسوم والنفقات. ويقارن ذلك مع ستاندرد آند بورز 500ربح أكثر من 20% خلال نفس الفترة
قال المستثمر البارز إنه لا يصف السوق بالفقاعة ولا يتجه نحو الانخفاض بشكل صريح، لكن الأسعار المرتفعة جعلته يتخذ موقفًا متحفظًا.
وقال أينهورن في أحدث خطاب للمستثمرين الشهر الماضي: “إن السوق لا يحقق أعلى مستوياته على الإطلاق فحسب. إنه، من خلال العديد من المقاييس، أغلى سوق للأوراق المالية شهدناه منذ تأسيس Greenlight”. أسس أينهورن شركة Greenlight في عام 1996.
اينهورن يتحدث في قمة CNBC لتسليم Alpha Investor يوم الاربعاء في مدينة نيويورك. وستكون هذه هي الفرصة الأولى للمستثمرين للاستماع إلى أينهورن بعد الانتخابات وما إذا كانت وجهات نظره بشأن تقييمات الأسهم والتضخم قد تغيرت مع سياسات ترامب والجمهوريين في الطريق.
بعد إضراب المشترين في نهاية عام 2023، عاد أينهورن إلى السوق للبحث عن الفرص، واكتسب مناصب متوسطة الحجم في أسماء مثل شركة برمجيات ترجل وصانع الأدوية فياتريس. سيكون المستثمرون مهتمين بمعرفة ما إذا كان لا يزال يجد أي قيم.
في الشهر الماضي، قدم حالة صعودية لـ بيلوتونقائلا الأسهم مقومة بأقل من قيمتها بشكل كبير.
الثلث الأخير من السوق الصاعدة؟
ومع ذلك، فإن اختيارات الأسهم الجديدة هذه لم تخلق بالضرورة الكثير من ألفا. تضررت شركة Greenlight هذا العام بسبب انخفاض صافي تعرضها للسوق ونقص الاستثمارات في أسماء Magnificent 7 الساخنة.
وقال في الرسالة: “من المرجح أن نستمر في الأداء الضعيف في السوق الصاعدة، كما فعلنا طوال العام، لكننا لا نرغب في وضع أنفسنا في موقف يسمح لنا بخسارة الأموال إذا استمرت السوق في الارتفاع”. “نعتقد أن بول تيودور جونز على حق عندما يقول إن إدارة الثلث الأخير من حركة السوق الصاعدة أو الهابطة غالبًا ما تكون الأصعب.”
ستاندرد آند بورز 500، 5 سنوات
وفي الوقت نفسه، أمضى معظم هذا العام يدعو إلى إعادة تسارع التضخم، مما يجعل الذهب مكانة كبيرة للغاية في محفظته الاستثمارية. وكان أداء هذا الرهان جيداً نسبياً حتى مع اعتدال التضخم بقعة الذهب وسجل مستوى قياسيا في أواخر أكتوبر، بزيادة 27٪ هذا العام.
أسس آينهورن، وهو خريج جامعة كورنيل يبلغ من العمر 55 عامًا، شركة Greenlight Capital منذ ما يقرب من ثلاثة عقود واستمر في تحقيق عائد سنوي ضخم بنسبة 26٪ على مدار العقد التالي، متجاوزًا بكثير السوق الأوسع والعديد من أقرانه. ثم ازدهر خلال الأزمة المالية، وتنبأ بسقوط بنك ليمان براذرز. سجله المتميز جعله واحدًا من مديري صناديق التحوط الأكثر متابعة في وول ستريت. وفي السنوات الأخيرة، وجد بعض النجاح أسهم القيمة الشرائية التي لديها استراتيجيات إعادة الشراء في مكانه.