الأسهم “فئة الأصول المفضلة” حيث اعتادت الأسواق على الأخبار السيئة: استراتيجي

قد تكون المخاطر الجيوسياسية في تزايد، لكن الأسهم لا تزال “فئة الأصول المفضلة”، وفقًا لبيات ويتمان، الشريك في شركة Porta Advisors، الذي قال أيضًا إن نتيجة الانتخابات الأمريكية في نوفمبر ستكون “غير ذات صلة إلى حد كبير” بالأسواق.

عندما يدخل المستثمرون عام غير مسبوق للانتخابات في جميع أنحاء العالم وسط صراعات متعددة واسعة النطاق معرضة لخطر المزيد من التصعيد، أقر ويتمان بأن “السياسة ستظل صعبة ومربكة”، ولكن من المرجح أن تكون الأسواق متفائلة.

وقال: “هناك آليتان للانتقال. إحداهما هي أسعار الطاقة، فهل ستكون المشكلة في الشرق الأوسط هي انتقالها إلى ارتفاع أسعار الطاقة، أو الحرب في أوروبا الشرقية؟ ليس في الواقع، إذا نظرت إلى كيفية تطور أسعار الطاقة”. سي إن بي سي”صندوق سكواك أوروبا” يوم الثلاثاء.

“والشيء الثاني هو التجارة الدولية وطرق التجارة. لقد رأينا ذلك بوحشية في كوفيد ونرى القليل منه بالطبع – حركة المرور عبر السويس، وشركات التأمين ترفع التكاليف، وما إلى ذلك – ولكن كل هذا سهل الهضم”.

وأضاف أن الأسواق “اعتادت على المشاكل الجيوسياسية” على مدى السنوات الخمس الماضية، وبالتالي فإن تأثير أي أخبار سيئة أخرى على أسعار الأصول سيكون محدودا إلى حد ما.

يقدم العام الماضي بعض الدعم لهذه النظرية. على الرغم من أن اندلاع الحرب بين إسرائيل وحماس والغزو الروسي لأوكرانيا لم يظهر أي علامة على التراجع، إلى جانب مجموعة من التوترات الجيوسياسية المتصاعدة الأخرى في جميع أنحاء العالم، فإن ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 24% في 2023.

ومع ذلك، كان الكثير من الزخم مدفوعًا بالأداء المتميز لما يسمى بأسهم التكنولوجيا العملاقة “Magnificent Seven”، مما أدى إلى بعض المخاوف بين المستثمرين بشأن مخاطر التركيز. واعترف ويتمان بهذه المخاطرة، لكنه ظل متفائلاً بشأن احتمال الارتفاع الأوسع في الأسهم.

“أعتقد أنها تسير على الطريق الصحيح، وبالطبع التوقعات ترتفع أكثر من أي وقت مضى، لذلك ستكون هناك خيبات أمل هنا وهناك في مرحلة ما، ولكن خاصة بالأسهم.”

“لكن من الواضح أن التكنولوجيا لديها إمكانات حقيقية للهوس، ويمكن أن يكون هناك حتى ذوبان في السوق بقيادة التكنولوجيا.”

وبرزت السياسة النقدية باعتبارها المحرك الرئيسي للارتفاع الضخم قرب نهاية العام بعد الأزمة الاحتياطي الفيدرالي أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيتم طرح ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024، مما يوفر دفعة خاصة للأسهم ذات النمو المرتفع. سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره القادم بشأن السياسة النقدية وتوجيهاته المستقبلية يوم الأربعاء.

وأشار ويتمان إلى أن الخطر الوحيد على هذا الزخم سيكون إذا ثبت أن التضخم أكثر ثباتًا مما يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب بعض المخاطر الجيوسياسية غير المتوقعة التي تدخل حيز التنفيذ، مما يؤدي إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

لكنه يعتقد أن ذلك لن يمثل مشكلة إلا بالنسبة للدخل الثابت وأسهم النمو التي تمتعت بالكثير من الارتفاع الأخير، وسيكون إيجابيا بالنسبة للأسهم ذات القيمة – تلك التي يتم تداولها بسعر مخفض مقارنة بأساسياتها المالية – مما يعني أنه “إذا كان هناك أي شك، أعتقد أن الأسهم هي حقا فئة الأصول المفضلة”.

لقد ركز قدر كبير من الأحاديث التي دارت في المنتدى الاقتصادي العالمي الأخير في دافوس بسويسرا على مسألة إمكانية عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيضوما إذا كانت قراراته غير المنتظمة ومقترحاته السياسية المتطرفة، مثل الرسوم الجمركية الكاسحة بنسبة 10% على جميع الواردات، ستكون ذات أهمية بالنسبة للمستثمرين.

وقال ويتمان إن نتيجة انتخابات تشرين الثاني/نوفمبر ستكون “بصراحة تامة غير ذات صلة بالأسواق”.

“إذا كان لديك مثل هذا الوضع القوي كاقتصاد، والذي تتمتع به الولايات المتحدة بطريقة عليا، حيث تسيطر وتهيمن بشكل أساسي على التمويل، وتهيمن على التكنولوجيا، وتهيمن على الدفاع الجوي، وتحقق الاستقلال الاستراتيجي في الطاقة، على سبيل المثال، فإن الأمر صعب حقًا، لذلك بغض النظر عما إذا تم انتخابه أم لا، فلن يتمكن أيضًا من المفاجأة”.