في ظل بحر من التغيير في سوق العملات المشفرة، تشهد لعبة الاستثمار تحولًا زلزاليًا. توجد صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية بالفعل، مما يشير إلى قفزة البيتكوين إلى التمويل السائد وجعلها أقرب إلى الأقمشة الاستثمارية التقليدية. سننظر إلى قمة جبل الجليد محاولين تخيل عمقها الحقيقي بالإضافة إلى العلاقة الحالية بين البيتكوين والأسهم والذهب. سنحاول معرفة ما إذا كان السوق التقليدي يقود البيتكوين حقًا إلى الخروج من مكانته اللامركزية، أو ما إذا كان لا يزال هناك مجال للأمل في أن يتمكن من الحفاظ على مساره الفريد.
ووفقًا لبيانات كايكو، كانت عوائد بيتكوين المعدلة حسب المخاطر أعلى من الأصول التقليدية. تصدرت Nvid. أعلى العوائد على أساس معدل المخاطر، في حين تراجعت Bitcoin بشكل مثير للإعجاب، متجاوزة الأصول التقليدية الرئيسية مثل S&P 500، والذهب، حيث ارتفعت قيمتها بأكثر من 160٪ من حيث المعدلة حسب المخاطر.
وفي الوقت نفسه، وفقًا لدورة العملات المشفرة التي أجراها صندوق النقد الدولي ودراسة السياسة النقدية الأمريكية، تزامن 80٪ من التباين في أسعار العملات المشفرة وارتباطها المتزايد بأسواق الأسهم مع دخول المستثمرين المؤسسيين إلى أسواق العملات المشفرة منذ عام 2020. وعلى وجه الخصوص، حجم التداول من قبل المؤسسات على العملات المشفرة نمت البورصات بأكثر من 1700% (من حوالي 25 مليار دولار إلى أكثر من 450 مليار دولار) خلال الربع الثاني من عام 2020 والربع الثاني من عام 2021. ووفقًا للدراسة، فإن السياسة النقدية الأمريكية تؤثر على دورة العملات المشفرة، تمامًا مثل دورات الأسهم العالمية ولكن من المدهش أن السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هي وحدها التي تهم، وليس البنوك المركزية الكبرى الأخرى – ربما لأن أسواق العملات المشفرة تعتمد بشكل كبير على الدولار الأمريكي.
علاوة على ذلك، يشير استطلاع توقعات الأصول الرقمية للمستثمرين المؤسسيين لعام 2023 إلى أن 64% من المستثمرين مستعدون لزيادة حصصهم في مجال العملات المشفرة في غضون ثلاث سنوات، وتخصيص ما يصل إلى 5% من الأصول الخاضعة للإدارة للعملات المشفرة. وقالت إن عددا من المؤسسات قامت باستثمارات لأول مرة خلال العام الماضي، في حين قامت مؤسسات أخرى بزيادة استثماراتها الحالية. وبينما تسلط الدراسة الضوء على زيادة في الالتزام بالعملات المشفرة من 41% من مديري الأصول، يبدو أن 27% فقط من مالكي الأصول يزيدون حصصهم.
على الرغم من أن عملة البيتكوين ولدت من فكرة توزيع القوة بالتساوي، إلا أن الدراسات الحديثة تشير إلى أنها أصبحت تهيمن عليها ببطء مجموعة مختارة من اللاعبين الكبار.
تغيير ديناميات الارتباط
ومن المثير للاهتمام أن عملة البيتكوين تتحرك بالتزامن مع مؤشري S&P 500 وNasdaq، مع ارتباط مثير للإعجاب. وفي الوقت نفسه، انخفض الارتباط بين البيتكوين والذهب بشكل حاد مؤخرًا، على النقيض من الادعاءات بأن المستثمرين يعتبرون العملات المشفرة ملاذًا آمنًا أو تحوطًا ضد التضخم، وهو الدور الذي يلعبه الذهب تقليديًا.
والجدير بالذكر أن ارتباط بيتكوين بالذهب كان إيجابيًا عند 0.83 في 7 نوفمبر 2023، لكنه انخفض إلى -0.1 في 10 يناير 2024، قبل أن ينتعش إلى مستوى إيجابي أعلى بشكل هامشي 0.14 في 9 فبراير 2024. شهد مؤشر S&P 500 ارتباطًا سلبيًا قدره -0.76 في 11 نوفمبر 2023، ثم وصل إلى ارتباط إيجابي قدره 0.57 في يناير 2024. وقد تحول هذا من نقاط الارتباط السلبية إلى الإيجابية إلى التصور المتغير للبيتكوين بين المستثمرين.
كما أظهر مؤشر ناسداك المركب، المعروف بأسهم التكنولوجيا والنمو، ارتباطًا متغيرًا مع البيتكوين. وتحول الارتباط السلبي، البالغ -0.69 في 30 أكتوبر 2023، إلى موجب 0.44 في يناير. يبدو أن المتداولين يربطون إيقاع البيتكوين بنبض قطاع التكنولوجيا، مما يشير إلى وجود علاقة جديدة في استراتيجيات الاستثمار.
عندما يزداد الارتباط بين البيتكوين وأسواق الأسهم التقليدية مثل مؤشر S&P 500 وناسداك، بينما يتناقص ارتباطها بالذهب، فإن ذلك يشير إلى أن البيتكوين تتصرف وكأنها أصول عالية المخاطر بدلاً من كونها ملاذًا آمنًا. عندما يشعر المستثمرون بالمغامرة، فإنهم غالبًا ما يتجهون نحو الأسهم والعملات الرقمية للحصول على فرصة تحقيق أرباح أكبر.
إذا انخرط المستثمرون من المؤسسات والأفراد بشكل متزايد في أسواق الأسهم والعملات المشفرة، فإن قراراتهم المتزامنة بالشراء والبيع قد تؤدي إلى توافق تحركات أسعار هذه الأصول.
يبدو أن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin التي تحصل على الضوء الأخضر تزيد من سحرها بالنسبة للمستثمرين الكبار، مع وجود جزء كبير يخطط بالفعل لتعزيز لعبة Bitcoin الخاصة بهم. قد يؤدي انتقال Bitcoin إلى صناديق الاستثمار المتداولة إلى جعلها تتصرف مثل الأسهم نظرًا لأن هذه الصناديق تعد من اللاعبين الكبار في عالم الأسهم.
وفي خضم هذه التطورات، يمكن تقويض جوهر البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى، المتحررة من قيود الأنظمة المالية التقليدية. علاوة على ذلك، فإن هذه التحولات يمكن أن تعرض البيتكوين للمخاطر النظامية ذاتها التي صممت للهروب منها.
الأفكار الختامية
بينما ننظر إلى كيف يمكن لصناديق Bitcoin المتداولة في البورصة أن تهز دور Bitcoin في السوق وارتباطها الحالي بالأسهم، نحتاج إلى مراقبة شديدة لتحقيق التوازن بين حماستنا لمزيد من اللاعبين الكبار الذين يقفزون والنمو المحتمل مع البقاء صادقين مع جوهر Bitcoin. مبدأ عدم السيطرة المركزية. قد يؤدي تحرك البيتكوين نحو مشهد استثماري أكثر مركزية إلى تحريك السوق، مما يوفر فرصًا مشرقة، ولكنه أيضًا يواجه تحديات صعبة.
هذه مشاركة ضيف لماريا كارولا. الآراء المعبر عنها هي آراء خاصة بهم تمامًا ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو Bitcoin Magazine.