أوصت شركة Kerrisdale Capital باستراتيجية استثمار فريدة تتضمن أسهم MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:). تقترح شركة الاستثمار الاستمرار في شراء Bitcoin مع بيع أسهم MicroStrategy على المكشوف، متوقعة أن العلاوة التي تتداول بها MicroStrategy غالبًا بسبب مقتنياتها من Bitcoin قد تنكمش، كما حدث في الماضي.
يدعي صندوق التحوط أن علاوة MicroStrategy لا يمكن الحفاظ عليها وأن “الرافعة المالية تخفض في كلا الاتجاهين”
غالبًا ما تُعتبر MicroStrategy وكيلًا للبيتكوين نظرًا لقرارها الاستراتيجي بالاحتفاظ بالعملة المشفرة كمخزن للقيمة واستخدام الديون لشراء المزيد من البيتكوين.
يجادل Kerrisdale بأن العلاوة التي يتم بها تداول أسهم MicroStrategy مرتفعة للغاية، خاصة بالنظر إلى زيادة إمكانية الوصول إلى Bitcoin للمستثمرين من خلال شركات السمسرة والبورصات والصناديق الفورية الجديدة المتداولة في البورصة.
وقد أدت هذه التطورات إلى تقليص مكانة MicroStrategy الفريدة كوسيلة للمستثمرين للتعرف على Bitcoin. في حين ارتفع سهم MicroStrategy بأكثر من 200% جنبًا إلى جنب مع الارتفاع القياسي لبيتكوين، يشير Kerrisdale إلى أن علاوة البيتكوين يمكن أن تفيد المساهمين وتضرهم.
ويسلط التقرير الضوء أيضًا على الجانب السلبي لاستراتيجية الرافعة المالية لشركة MicroStrategy. على الرغم من قيام الشركة بزيادة ممتلكاتها من البيتكوين، إلا أن التخفيف الهائل أبقى كمية البيتكوين لكل سهم دون تغيير تقريبًا. كانت قيمة المساهمين مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع سعر Bitcoin بدلاً من أي قيمة فريدة مضافة بواسطة MicroStrategy.
الرهان ضد MicroStrategy لم يكن مربحًا بالنسبة للبائعين على المكشوف، الذين واجهوا خسائر ورقية كبيرة هذا العام. ومع ذلك، تشير استراتيجية التجارة الزوجية لـ Kerrisdale إلى أنه قد تكون هناك فرصة للاستفادة من الانكماش المحتمل لعلاوة MicroStrategy مع الاستمرار في الاستفادة من ارتفاع قيمة Bitcoin نفسها.
ملخص عمليات شراء البيتكوين من MicroStrategy
قامت شركة MicroStrategy بتجميع محفظة كبيرة من عملة البيتكوين، بإجمالي 214,245 عملة بيتكوين بالسعر الحالي البالغ 71,413.03 دولارًا أمريكيًا لكل عملة بيتكوين. تبلغ القيمة الإجمالية للمحفظة 15.34 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل ربحًا غير مسبوق يبلغ حوالي 7.76 مليار دولار أمريكي، أو زيادة بنسبة 102.4% عن الاستثمار الأولي. يبلغ متوسط سعر الشراء للشركة، أو متوسط تكلفة الدولار، 35,372.59 دولارًا لكل بيتكوين.
تم إجراء عمليات شراء MicroStrategy عند نقاط أسعار مختلفة، تتراوح من 10,419.15 دولارًا أمريكيًا إلى 68,477.00 دولارًا أمريكيًا لكل بيتكوين، بتكلفة إجمالية مُبلغ عنها تبلغ 7.578 مليار دولار أمريكي.
شهدت المحفظة درجات متفاوتة من الأرباح عبر معاملات مختلفة، بنسب تتراوح بين 20.4% إلى أكثر من 500% لعمليات شراء محددة.
موجز الأسهم الاستراتيجية الدقيقة
تم تداول أسهم MicroStrategy عند 1،889.00 دولارًا، بانخفاض 30.16 دولارًا (-1.57٪)، اعتبارًا من الساعة 10:40 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الخميس. ومع اقتراب نهاية التداول، انخفض السهم بنسبة 9.65%.
ومن المتوقع أن تعلن الشركة عن أرباحها القادمة في الفترة ما بين 29 أبريل 2024 و3 مايو 2024. ولا تقدم MicroStrategy حاليًا أرباحًا آجلة. حدد المحللون تقديرًا مستهدفًا لمدة عام واحد للسهم عند 1،144.25 دولارًا.
***
تنصل: لا يقدم المؤلف، تيم فرايز، ولا هذا الموقع، The Tokenist، أي نصيحة مالية. يرجى الرجوع إلى سياسة موقعنا الإلكتروني قبل اتخاذ القرارات المالية.
تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع The Tokenist. اطلع على النشرة الإخبارية المجانية لـ The Tokenist، Five Minute Finance، للحصول على تحليل أسبوعي لأكبر الاتجاهات في مجال التمويل والتكنولوجيا.