على الرغم من أن الانتخابات الرئاسية الأمريكية الستين من المقرر إجراؤها في الخامس من تشرين الثاني (نوفمبر)، فقد شارك حوالي 25 مليون ناخب بالفعل عبر بطاقات الاقتراع عبر البريد أو التصويت الشخصي المبكر، وفقًا لمختبر الانتخابات بجامعة فلوريدا.
امتدت مثل هذه المشاركة العالية إلى أسواق التنبؤ، حيث أعلنت Robinhood (NASDAQ:) عن تداول المشتقات الانتخابية يوم الاثنين. من الواضح أن منصة التكنولوجيا المالية الشهيرة تستفيد من الحكم الصادر في سبتمبر والذي سمح لشركة Kalshi EX LLC بإدراج العقود لأغراض المراهنة على الأحداث.
بعد أن خسرت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) الاستئناف في أوائل أكتوبر، فتح كالشي المجال أمام هذا السوق الجديد. على نحو فعال، يعني هذا أن المستثمرين الأمريكيين يمكنهم المشاركة في العقود السياسية التي عرضتها شركة Polymarket بالفعل، والتي اضطرت إلى تقييد عروضها للعملاء غير الأمريكيين بعد غرامة قدرها 1.4 مليون دولار في يناير 2022.
والسؤال هو، هل ينبغي لتجار التجزئة أن ينظروا إلى هذا باعتباره فرصة أم فخ؟
كيف تعمل أسواق التنبؤ؟
من بين العديد من فوائد العقود الذكية التي تعتمد على تقنية blockchain، ركزت Polymarket على نتائج الأحداث في العالم الحقيقي. تم بناء النظام الأساسي على سلسلة جانبية من Ethereum Polygon، كحل قابل للتوسع من الطبقة الثانية لتقليل رسوم المعاملات وتسهيل عمليات التداول شبه الفورية.
يمكن لأي شخص لديه محفظة ذاتية الحفظ المشاركة، والتي يتم دعم MetaMask وPhantom وCoinbase (NASDAQ:) Wallet وWalletConnect منها. اعتبارًا من يوم الاثنين، لا يزال مربع الاختيار الخاص بالشهادة لعدم كونك مواطنًا أمريكيًا موجودًا.
وكما هو متوقع، فإن الحدث الأكثر سخونة للمراهنة الآن هو الانتخابات الرئاسية الأمريكية، حيث ولدت حجم تداول بقيمة 2.6 مليار دولار كعقد يفوز فيه الفائز بكل شيء. من حيث الحجم، يتم متابعة ذلك عن كثب فقط من سيفوز بالتصويت الشعبي (على عكس إحصاء الهيئة الانتخابية) بمبلغ 491.2 مليون دولار.
يتراوح نطاق المشاركة في أي حدث، على جانبي النتيجة، دائمًا بين 0 دولار إلى 1 دولار للسهم الواحد. إذا فاز الرئيس السابق دونالد ترامب، بـ “نعم” بسعر 66.3 سنتًا للسهم الواحد، فإن العائد سيكون دولارًا واحدًا للسهم الواحد.
على العكس من ذلك، إذا فازت نائبة الرئيس الحالية Kamala Harris، بـ “نعم” بسعر 33.8 سنتًا للسهم الواحد، فسيكون العائد مربحًا مرتين لأن ذلك سيتحول أيضًا إلى دفع تعويضات بقيمة دولار واحد للسهم الواحد. ولأن هذا العقد هو عبارة عن فائز واحد يحصل على كل شيء، فإن الفائزين بالنتيجة الخاطئة لن يحصلوا على أي شيء.
هل أسواق التنبؤ تستحق المخاطرة؟
يجب على الأفضل أن يأخذوا في الاعتبار أن الاحتمالات المعروضة لكل عقد لا ترتبط بفرص الفوز. ففي نهاية المطاف، تشارك نسبة صغيرة فقط من السكان في هذا المستوى من خدمات التكنولوجيا المالية. وفقًا لاستطلاع أجرته Paradigm في مارس، يمتلك حوالي 1 من كل 5 ناخبين أمريكيين عملات مشفرة، مما يعني أن أقل من ذلك سيشارك.
علاوة على ذلك، نظرًا لأن حساب Polymarket X نفسه يرد بشكل متكرر على Elon Musk، مالك X والمؤيد المفتوح لدونالد ترامب، فإن هذا من شأنه أن يؤدي أيضًا إلى تشعب احتمالات Polymarket عن الواقع. وبعيدًا عن العقود السياسية، قد يكون الأفضل أيضًا مخطئًا جدًا في اتجاهات السوق العامة.
حتى منتصف شهر يونيو، كان أكثر من 70% من الشركات الأفضل في Polymarket تعتمد على عدم تحول Nvid. (NASDAQ:) إلى الشركة الأكثر قيمة في العالم. لكن الأقلية من المتفائلين انتهى بهم الأمر إلى الفوز بدلاً من ذلك. أصبحت Nvid. بالفعل الشركة الأكثر قيمة في 18 يونيو بقيمة سوقية تبلغ 3.3 تريليون دولار، متجاوزة Apple (NASDAQ:) وMicrosoft (NASDAQ:).
لذلك، عند النظر إلى احتمالات أي حدث، سواء كان ذلك على Polymarket أو Robinhood Legend الجديد، يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم دائمًا أن فرص الحدث تتشوه بسبب التحيزات وأخذ العينات غير الصحيحة.
علاوة على ذلك، فإن المشاركة التي يحصل فيها الفائز على كل شيء هي لعبة محصلتها صفر. وهذا يتناقض بشكل صارخ مع الاستثمار في أسهم الأرباح الثابتة للدخل السلبي والتي توفر الحد الأدنى من مخاطر التعرض. وبعبارة أخرى، فإن مشاركة التجزئة في أسواق التنبؤ يجب أن تقتصر على المبدأ القديم – راهن بقدر ما ترغب في خسارته.
الخط السفلي
وبالنظر إلى أن كامالا هاريس كانت اختيارًا رئاسيًا مرتجلًا، إلى جانب توليها منصبها ضمن إدارة بايدن التي تحظى بأقل قدر من الموافقة تاريخيًا، فليس من الصعب معرفة السبب وراء ميل أسواق التنبؤ نحو خصمها دونالد ترامب. ولكن حتى مع تجاهل أخذ العينات والقضايا الأخرى المذكورة، فإن الرهان على احتمالية عالية لا يزال رهانا منخفض العائد في أسواق التنبؤ.
مثل هذا العرض الثنائي جذاب بقدر ما هو مبسط. لكن المستثمرين الذين لا يحبون لعبة المجموع الصفري سيكونون أفضل حالا مع الاستثمار السلبي على المدى الطويل.
***
لا يقدم المؤلف، تيم فرايز، ولا هذا الموقع، The Tokenist، أي نصيحة مالية. يرجى استشارة لدينا سياسة الموقع قبل اتخاذ القرارات المالية.