إعلانات
إعلانات
إعلانات
إعلانات
انخفضت أسهم Linde يوم الخميس بعد أن أعلنت شركة الغاز الصناعي العملاقة عن نتائج متباينة للربع الأول وتركت توجيهاتها بعض المستثمرين يريدون المزيد. لقد منحنا البائعون الفرصة للإضافة إلى موقعنا في Linde لأول مرة منذ أكثر من عامين. انخفضت الإيرادات في الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس بنسبة 1.1٪ على أساس سنوي إلى 8.1 مليار دولار. أننا أقل من 8.37 مليار دولار التي توقعها المحللون، وفقًا لـ LSEG. تم تسجيل ربحية السهم المعدلة عند 3.75 دولارًا أمريكيًا، قبل تقدير 3.68 دولارًا أمريكيًا من LSEG. تجاوزت الأرباح التشغيلية المعدلة البالغة 2.34 مليار دولار إجماع FactSet البالغ 2.29 مليار دولار. Linde لماذا نمتلكها: تتمتع شركة توريد الغاز الصناعي والشركة الهندسية بسجل حافل من الاتساق، حيث حققت نموًا في الأرباح برقم مزدوج لمدة خمس سنوات متتالية. لقد كان تعرض Linde لمجموعة واسعة من الصناعات والمناطق الجغرافية – مقترنًا بالقيادة التنفيذية الممتازة والإدارة المنضبطة لرأس المال – بمثابة وصفة للنجاح الثابت الذي يبدو مستعدًا للاستمرار. المنافسون: Air Liquid وAir Products آخر عملية شراء: 2 مايو 2024 البداية: 18 فبراير 2021 خلاصة القول نحن نستغل الضعف في سهم Linde يوم الخميس. لا يوجد شيء في التقرير، بما في ذلك التوجيهات الخافتة، يهز إيماننا بأن هذه من بين الشركات عالية الجودة الموجودة، مع كل الأدوات اللازمة لتنمية الأرباح بشكل موثوق في الأرباع والسنوات المقبلة. يعتمد أداء Linde الرئيسي بشكل كبير على الظروف الاقتصادية العالمية لأن عملائها يعملون في مجموعة من الصناعات بما في ذلك الطيران والإلكترونيات وصناعة الصلب على سبيل المثال لا الحصر. وبعبارة أخرى، فإن الطلب على غازاتها مرتبط بما يفعله عملاؤها. وقد ظهرت هذه العلاقة في تقرير يوم الخميس، مع انخفاض الأحجام في هذا الربع وانخفاض الإيرادات بنسبة 1٪ على أساس سنوي مع ركود الاقتصاد الصناعي. السبب وراء التمسك بشركة “لينده” هو أنها أثبتت باستمرار قدرتها على التحكم في ما يمكنها التحكم فيه – من خلال دفع زيادات الأسعار عند الضرورة وتحقيق مكاسب الإنتاجية لتعزيز الأرباح. أوضحت الإدارة في المؤتمر عبر الهاتف يوم الخميس أنهم سيستمرون في استخدام تلك الروافع. وبهذه الطريقة أصبحت Linde واحدة من 12 شركة فقط في مؤشر S&P 500 تتفوق على المؤشر على أساس العائد الإجمالي في كل سنة من السنوات الخمس الماضية. أداء سهم LIN YTD Mountain Linde منذ بداية العام حتى تاريخه. نحن ندرك أن المستثمرين قد اعتادوا على فوز Linde بالأرقام الفصلية ورفع التوجيهات وأن خط السنوات الطويلة الذي انتهى يوم الخميس كان بالتأكيد يأخذ في الاعتبار انخفاض السهم بنسبة 5.5٪ تقريبًا. في الوقت نفسه، لم تخفض شركة “لينده” توقعاتها للعام بأكمله – حيث تم الحفاظ على نقطة المنتصف للنطاق – وهناك أسباب للاعتقاد بأنه قد يكون هناك اتجاه صعودي للأرقام مع تقدم العام. عندما قلصنا مركزنا في أواخر شهر مارس، لم نكن نعلم بالضرورة أننا سنحصل على فرصة لإعادة شراء جميع الأسهم الـ 25 بنسبة 10٪ تقريبًا أقل من المكان الذي بعنا فيه. ولكن هذا هو بالضبط سبب أهمية التحلي بالانضباط وتحقيق المكاسب على طول الطريق. فهو يتيح لنا أن ننظر إلى التراجعات غير المبررة باعتبارها فرصة، وليس لحظة ندم. نحن نقوم بترقية Linde إلى تصنيفنا المكافئ للشراء 1 ونحافظ على السعر المستهدف لدينا وهو 500 دولار للسهم الواحد. النتائج الربع سنوية في مواجهة الصورة الاقتصادية الصعبة، تتألق قدرة Linde مرة أخرى على تحقيق مكاسب على مقاييس الربحية بشكل أكثر إشراقًا. تجاوزت الأرباح التشغيلية المعدلة البالغة 2.34 مليار دولار وهامش التشغيل بنسبة 28.9٪ تقديرات وول ستريت. وفي الوقت نفسه، ارتفعت ربحية السهم بنسبة 10% تقريبًا على أساس سنوي – بالقرب من مقطع الأرقام الذي عرفناه ونحبه من Linde. ومن الناحية المثالية، سيكون الاقتصاد الصناعي في وضع أفضل مما هو عليه الآن. لكن فائدة الاستثمار برؤية طويلة المدى هي أنه يمكننا التحلي بالصبر ومعرفة أن ليندي ستجني الثمار في النهاية. وقال سانجيف لامبا، الرئيس التنفيذي للشركة، في مؤتمر عبر الهاتف يوم الخميس: “عندما تنتعش مستويات الإنتاج الصناعي، كما تفعل دائمًا، ستكون شركة Linde في وضع جيد جدًا للاستفادة من هذا النمو”. يبدو أن التدفق النقدي التشغيلي يمثل خسارة كبيرة، حيث بلغ 1.95 مليار دولار مقابل تقديرات FactSet البالغة 2.46 مليار دولار، لكن الإدارة قللت من أهميتها. بالنسبة للمبتدئين، فإن الربع الأول عادة ما يكون هو الأدنى خلال العام بسبب رأس المال العامل ومدفوعات الحوافز، كما قال المدير المالي ماثيو وايت. هذا العام، تأثر أيضًا باليوم الأخير من الربع وهو الجمعة العظيمة، مما يعني أن البنوك كانت مغلقة ولم تتلق Linde بعض النقود من العملاء في ذلك اليوم. وأضاف وايت أن التحصيل النقدي تعافى في أبريل، لذا يجب أن تعود ليندي إلى المسار الصحيح بحلول نهاية الربع الثاني. من بين أكثر الأجزاء المشجعة في مؤتمر Linde عبر الهاتف يوم الخميس كان النقاش حول أعمالها في مجال الإلكترونيات، والتي تمثل حوالي 10٪ من محفظتها الاستثمارية. وقال لامبا إنه متفائل بأن الأحجام سترتفع في النصف الثاني من عام 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات الجديدة. هذه هي الرياح الخلفية المألوفة، التي تستعد لرفع ممتلكات النادي مثل إنفيديا، الشركة الرائدة في صناعة شرائح الذكاء الاصطناعي، وإيتون، التي تساعد معداتها الكهربائية في تشغيل مراكز البيانات. من الجميل أن نرى ليندي تعبر عن ثقتها في أنها تتوقع الاستفادة في الأشهر المقبلة أيضًا. لكن من الغريب أن لامبا قال إن شركة Linde لم تدمج هذا الانتعاش في أحجام الإلكترونيات في توقعاتها للعام بأكمله. نحن لسنا متأكدين من الأساس المنطقي لاستبعاده ولكن هذا يفسر سبب عدم قلقنا بشأن افتقار ليند إلى زيادة التوجيه. وأضاف لامبا أن مشاريع ليندي للطاقة النظيفة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لا تزال قوية، على الرغم من اعترافه بأن الزخم المحيط بها بشكل عام “يعتدل بعض الشيء”. وتتوقع الشركة أن يتم اتخاذ قرارات الاستثمار بشأن هذه المشاريع في السنوات المقبلة، مما يترجم إلى إيرادات لشركة Linde. ومع ذلك، قال لامبا إن بعض أجزاء العملية تستغرق وقتًا أطول قليلاً. التوجيه بالنسبة للربع الثاني، تتوقع Linde تعديل ربحية السهم بين 3.70 دولارًا أمريكيًا و3.80 دولارًا أمريكيًا، مما يعني نموًا بنسبة 5٪ إلى 7٪ على أساس سنوي، باستثناء تأثيرات العملة. نقطة المنتصف البالغة 3.75 دولارًا أمريكيًا أقل من التقدير المتفق عليه وهو 3.88 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لـ FactSet. وقالت Linde إنها تتوقع الآن ربحًا معدلاً يتراوح بين 15.30 دولارًا إلى 15.60 دولارًا للسهم في عام 2024، مقارنة بالتوجيه الأولي البالغ 15.25 دولارًا إلى 15.65 دولارًا. وتشير التوقعات المنقحة إلى نمو سنوي يتراوح بين 9% إلى 11%، باستثناء تأثيرات العملة، مقابل التوقعات الأولية التي تتراوح بين 8% إلى 11%. النقطة الوسطى لنطاق EPS لم تتغير. وكما هو الحال دائمًا مع ليندي، فإن منتصف التوجيه لا يفترض أي تحسن اقتصادي. وهذا يعني أنه إذا تحسن الاقتصاد العالمي، فقد يكون هناك جانب إيجابي لأرباح شركة ليندي. إذا كان هناك تباطؤ مادي مع تقدم العام، فقد تعهدت إدارة Linde باتخاذ الإجراءات اللازمة للحفاظ على النطاق سليمًا. في المكالمة، قال المدير المالي ماثيو وايت إن شركة Linde شهدت بعض التآكل في الاقتصاد منذ أن قدمت التوجيه لأول مرة في فبراير واتخذت بالفعل بعض الإجراءات لحماية النقطة الوسطى لنطاقها. وقال وايت: “نشعر في هذه البيئة أنه من الأفضل أن نكون حذرين بدلاً من أن نكون عدوانيين بشكل مفرط”. وتتوقع شركة ليندي الآن أن يتراوح إجمالي النفقات الرأسمالية بين 4 مليارات دولار و4.5 مليار دولار هذا العام، بانخفاض عن التوقعات الأصلية البالغة 4.5 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو LIN وETN وNVDA طويل الأمد. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
شعار Linde يظهر في مبنى الشركة في ميونخ-بولاخ، ألمانيا.
ميكايلا ريهل | رويترز
أسهم ليندي انخفض سهم شركة الغاز الصناعية العملاقة يوم الخميس بعد أن أعلنت شركة الغاز الصناعي العملاقة عن نتائج متباينة للربع الأول وتوجيهاتها جعلت بعض المستثمرين يريدون المزيد.
إعلانات