إعلانات
إعلانات
إعلانات
إعلانات
تقرير أرباح آخر، وعمليات بيع مكثفة أخرى في التداول الممتد لشركة Palo Alto Networks. ولكن مثل الإصدارين اللذين سبقا نتائج ليلة الاثنين، فإننا ننظر إلى الانخفاض باعتباره فرصة شراء للمستثمرين على المدى الطويل. ارتفعت الإيرادات خلال الربع الثالث من العام المالي 2024 لشركة الأمن السيبراني بنسبة 15٪ على أساس سنوي إلى 1.985 مليار دولار، متجاوزة التقدير المتفق عليه البالغ 1.967 مليار دولار الذي جمعته LSEG. وأظهرت بيانات LSEG أن ربحية السهم المعدلة ارتفعت بنسبة 20% إلى 1.32 دولار في الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 أبريل، متجاوزة التقديرات البالغة 1.25 دولار للسهم. ارتفع إجمالي الفواتير بنسبة ضئيلة تبلغ 3٪ على أساس سنوي إلى 2.33 مليار دولار، وهو ما يقل عن التقديرات البالغة 2.34 مليار دولار، وفقًا لـ FactSet. ومع ذلك، تسارع التزام الأداء المتبقي (RPO) لشركة Palo Alto إلى معدل نمو سنوي قدره 23٪، ارتفاعًا من معدل 22٪ في الربع السابق. Palo Alto Networks لماذا نمتلكه: نعتقد أن الأمن السيبراني هو سوق نمو طويل الأمد نظرًا لأن الجهات الفاعلة السيئة لا هوادة فيها ولا تستطيع الشركات ببساطة تحمل تكاليف عدم الاستثمار في الدفاع. إنه سباق تسلح لا ينتهي. نعتقد أن شركة Palo Alto Networks، على وجه الخصوص، في وضع فريد يسمح لها بالفوز بفضل أدواتها الأفضل في فئتها ومجموعة منتجاتها الواسعة التي تسمح لها بتوفير حل “منصة” شامل للأمن السيبراني. المنافسون: CrowdStrike وFortinet وCisco Systems آخر شراء: 8 أبريل 2024 البداية: 15 فبراير 2023 خلاصة القول كان هذا ربعًا قويًا من Palo Alto Networks، على الرغم مما قد يوحي به رد فعل السهم. ونحن نميل في النهاية إلى النظر إلى تراجع السهم باعتباره فرصة شراء – تمامًا كما فعلنا في نوفمبر ثم مرة أخرى في فبراير. في حين أن اتجاهات الفواتير ليست ما تريد وول ستريت رؤيته، فإن السؤال المطروح للمستثمرين هو: هل توافق على وجهة نظر الرئيس التنفيذي نيكيش أرورا بأن الفواتير لم تعد مقياسًا ذا معنى كما كانت من قبل، وبدلاً من ذلك يجب أن ينصب تركيزنا على التزام الأداء المتبقي اتجاهات؟ إنه سؤال رئيسي من المؤكد أن المضاربين على الصعود والهبوط سيتنافسون عليه لأن الفواتير تباطأت ماديًا بينما أظهر RPO تسارعًا متسلسلًا. ومن وجهة نظرنا، فإن منطق أورورا سليم. تمثل الفواتير المبلغ الإجمالي بالدولار الذي تم إصدار فاتورة به فعليًا في فترة معينة؛ يمثل RPO القيمة الإجمالية المتعاقد عليها خلال الربع. ومن المفهوم أن المستثمرين يفضلون الفواتير لأنها أكثر واقعية. بعد كل شيء، فإن أشياء مثل الإلغاء والإلغاء تشكل مخاطر على الشركة التي تدرك بالفعل أن RPO الخاص بها هو إيرادات في المستقبل. تكمن مشكلة الفواتير في الوقت الحالي في تكلفة المال – بفضل أعلى سعر فائدة على الأموال الفيدرالية منذ عقدين – مما يؤدي إلى زيادة المفاوضات بشأن شروط الفواتير وخيارات التمويل. ونتيجة لذلك، فإننا نتفهم رغبة الإدارة في تقليل التركيز على الفواتير والتركيز بدلاً من ذلك على RPO. لا يمكننا استبعاد ديناميكية الفواتير تمامًا، ولكن يشجعنا بشدة الارتفاع الطفيف في نمو RPO. تجدر الإشارة أيضًا إلى أن الإدارة أضافت بالفعل إلى تراكم الفواتير في الربع الثالث، وهو مؤشر على الطلب القوي على الرغم من بعض الضجيج في الرقم المذكور. على هذه الخلفية، تبدو التوجيهات المستقبلية للإدارة جيدة أيضًا، حيث من المتوقع أن تتوافق إيرادات وأرباح الربع الرابع مع التوقعات. تعتبر نظرتها المستقبلية للفواتير خفيفة بعض الشيء، ولكن مرة أخرى، يمكننا أن نقول إن النتائج – والإرشادات – لهذا المقياس يجب أن تؤخذ مع حبة ملح في هذا العالم ذي المعدل المرتفع. وهذا صحيح بشكل خاص بالنظر إلى الاختلاف بين الفواتير وRPO. في مكالمة الأرباح، قدمت Arora تحديثًا إيجابيًا بشأن قرار الشركة بتسريع إستراتيجية “المنصة” الخاصة بها، والتي أدت إلى انخفاض السهم بنسبة 28٪ في جلسة واحدة بعد تقرير أرباح شهر فبراير. بشكل أساسي، تقدم الإدارة امتيازات للعملاء الذين استخدموا العديد من موردي الأمن السيبراني لحملهم على الانتقال إلى منصات Palo Alto. قررت الشركة تحمل بعض الألم على المدى القصير على أمل تحقيق مكاسب على المدى الطويل، مع تسارع النمو بمجرد انتهاء الفترة الترويجية. قال أرورا: “يسعدني أن أبلغكم أنه على الرغم من المخاوف المتعلقة بنهج النظام الأساسي لدينا بعد الربع الأخير من العام، فإن تعليقات العملاء لم تكن سوى مشجعة. لقد بدأنا محادثات في نظامنا الأساسي أكثر بكثير مما توقعنا”. “إذا كانت الاجتماعات مقياسًا للنتيجة، فقد ارتفعت بنسبة 30٪، وتركزت غالبيتها على فرص المنصة. باختصار، الطلب قوي، وأتوقع أننا سنستمر في رؤية الأمر على هذا النحو”. الأرباع العديدة القادمة.” تظهر هذه التعليقات من Arora في وجهة نظرنا الانتهازية بشأن انخفاض السهم في التداول الممتد. ما سمعناه في المكالمة مشجع للغاية، بغض النظر عن ضعف الفواتير. تقوم الشركة بتوقيع صفقات كبيرة طويلة الأجل، ويتقبل العملاء فكرة إنشاء المنصات – ويفهمون بوضوح الحاجة إليها – خاصة مع قيام الجهات الفاعلة السيئة الآن بالاستفادة من قوة الذكاء الاصطناعي. خلال المكالمة، سلطت الإدارة الضوء على العديد من الصفقات التي أزاحت فيها Palo Alto المنافسة ليس فقط بسبب حلولها الأفضل في فئتها، ولكن أيضًا بسبب قدرتها على تقديم إستراتيجية النظام الأساسي فعليًا بدلاً من الحلول المجزأة. قدم Arora أيضًا تحديثًا متفائلًا حول عمل Palo Alto مع UnitedHealth ردًا على الهجوم الإلكتروني التخريبي على شركة Change Healthcare التابعة لها، على الرغم من أنه لم يذكر اسم الشركة مباشرة. وقال أرورا: “تعرضت إحدى شركات الرعاية الصحية الكبيرة لاختراق واستعانت بخدمات الاستجابة للحوادث الخاصة بالوحدة 42. وبعد أن ساعدنا العميل على معالجة الأمر والعودة إلى الإنترنت، تمكنا من تثقيف العميل حول فوائد المنصة”. “قام العميل بالتعامل معنا بشكل كامل، حيث قام بتوحيد أمان شبكتنا وPrisma Cloud وCortex. وكانت هذه الصفقة هي الأكبر في تاريخ Palo Alto Networks بحوالي 150 مليون دولار أمريكي” من إجمالي قيمة العقد. بشكل عام، ليس لدينا أدنى شك في أن الأمن السيبراني هو سوق نمو طويل الأمد سيظل مطلوبًا، وعلى مستوى الشركة، نعتقد أن Palo Alto Networks لديها الأدوات اللازمة لتلبية احتياجات العملاء واستراتيجية جيدة لضمان بقائهم أفضل لاعب لسنوات قادمة. مع ملاحظة الإدارة أن محادثات المنصة تتحقق بشكل أسرع من المتوقع، فإننا لسنا قلقين للغاية بشأن حركة الأسهم ليلة الاثنين ونرى اتجاهًا صعوديًا على المدى الطويل في المستقبل. وفي الوقت نفسه، ندرك تركيز وول ستريت الحالي على الفواتير. ولهذا السبب نحتفظ بتصنيفنا 2 على Palo Alto بينما نتطلع إلى استقرار الأسهم قبل التدخل لإعادة شراء السهم الذي قمنا ببيعه على ارتفاع الأسبوع الماضي قبل صدور التقرير. لقد قمنا بالبيع خارج نطاق الانضباط لأن السهم ارتفع بأكثر من 17٪ خلال فترة ستة أسابيع تقريبًا قبل التداول. وهذا سبب آخر يجعلنا قادرين على النظر إلى عمليات البيع من خلال عدسة المشتري. التوجيه بالنسبة للربع الرابع من العام المالي 2024، تتوقع الشركة (تم الحصول على جميع التقديرات من FactSet): يتراوح إجمالي الفواتير بين 3.43 مليار دولار و3.48 مليار دولار، وهو ما يمثل فوزًا طفيفًا عند نقطة المنتصف مقابل التقديرات البالغة 3.45 مليار دولار. إجمالي الإيرادات من 2.15 مليار دولار إلى 2.17 مليار دولار، وهو ما يتماشى في منتصفه مع تقديرات 2.16 مليار دولار. من المتوقع أن تتراوح أرباح السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بين 1.40 دولارًا أمريكيًا و1.42 دولارًا أمريكيًا، وذلك تماشيًا مع التقديرات البالغة 1.41 دولارًا أمريكيًا عند نقطة المنتصف. بالنسبة للعام المالي 2024 بأكمله، تتوقع الإدارة ما يلي: يتراوح إجمالي الفواتير بين 10.13 مليار دولار أمريكي و10.18 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة طفيفة عند نقطة المنتصف مقارنة بالنطاق السابق البالغ 10.1 مليار دولار أمريكي إلى 10.2 مليار دولار أمريكي. قد يعترض المستثمرون على التخفيض عند الحد الأقصى. عند نقطة المنتصف، يمثل الدليل المنقح أيضًا خسارة مقابل 10.17 مليار دولار التي كان الشارع يبحث عنها. إجمالي الإيرادات من 7.99 مليار دولار إلى 8.01 مليار دولار، ارتفاعًا من النطاق السابق البالغ 7.95 مليار دولار إلى 8 مليارات دولار، وتجاوز التوقعات البالغة 7.99 مليار دولار. من المتوقع أن تتراوح أرباح السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بين 5.56 دولارًا أمريكيًا إلى 5.58 دولارًا أمريكيًا، ارتفاعًا من النطاق السابق البالغ 5.45 دولارًا أمريكيًا إلى 5.55 دولارًا أمريكيًا. وهذا قبل التقدير الإجماعي البالغ 5.52 دولارًا للسهم الواحد. هامش التدفق النقدي الحر المعدل من 38.5% إلى 39%، وهو تحسن عن التوجيهات السابقة البالغة 38% إلى 39%. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد PANW. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
لافتة خارج المقر الرئيسي لشركة Palo Alto Networks في سانتا كلارا، كاليفورنيا، الولايات المتحدة، يوم الخميس 13 مايو 2021.
ديفيد بول موريس | بلومبرج | صور جيتي
تقرير أرباح آخر، وعمليات بيع مكثفة أخرى في التداول الممتد لـ شبكات بالو ألتو. ولكن مثل الإصدارين اللذين سبقا نتائج ليلة الاثنين، فإننا ننظر إلى الانخفاض باعتباره فرصة شراء للمستثمرين على المدى الطويل.
إعلانات