يتحدث إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة Tesla، في مؤتمر Atreju السياسي الذي نظمه Fratelli d’Italia (إخوة إيطاليا)، في روما، إيطاليا، في 15 ديسمبر 2023.
أنطونيو ماسيلو | صور جيتي
تسلا يمكن أن “تنهار” بينما قد ينخفض سعر سهمها إلى 14 دولارًا، حسبما قال بير ليكاندر، مدير صندوق التحوط الذي كان يبيع على المكشوف ايلون ماسكقالت شركة تصنيع السيارات الكهربائية منذ عام 2020 لشبكة CNBC يوم الأربعاء.
وتأتي تعليقاته بعد أن أعلنت شركة تسلا عن تسليم 386,810 مركبة في الربع الأول من العام، أقل بكثير حتى من أدنى تقديرات السوق.
وقال ليكاندر، الشريك الإداري في شركة إدارة الاستثمار: “كانت هذه بالفعل بداية النهاية لفقاعة تسلا، والتي ربما كانت أكبر فقاعة في سوق الأسهم في التاريخ الحديث”. التحول إلى الطاقة النظيفة، قال في “صندوق سكواك أوروبا“.
“أعتقد في الواقع أن الشركة يمكن أن تفلس.”
ولم تكن تسلا متاحة على الفور للتعليق عندما اتصلت بها CNBC.
كان ليكاندر مديرًا سابقًا للمحفظة الاستثمارية في شركة الاستثمار Lansdowne Partners، والذي نجح في الدعوة إلى ارتفاع أسعار الكربون في عام 2018. منذ عام 2020، كان تحول الطاقة النظيفة على المكشوف في أسهم Tesla، مما يعني أن شركة Lekander ستربح إذا انخفضت أسهم شركة صناعة السيارات.
في مقابلة أجريت في مارس 2021 مع سي إن بي سي، دعا ليكاندر إلى انخفاض أسهم تيسلا. وفي وقت المقابلة، أغلقت أسهم تيسلا عند 233.94 دولارًا. وأغلق السهم يوم الثلاثاء عند 166.63 دولار. لكن ليكاندر دعا أيضًا إلى عودة شركات صناعة السيارات التقليدية، وخص بالذكرها فولكس فاجن. وانخفضت أسهم فولكس فاجن بنحو 53% منذ تلك الدعوة، على الرغم من ارتفاعها في بداية هذا العام.
وقد أخذ ليكاندر توقعاته الهبوطية لشركة Tesla إلى أبعد من ذلك، مما يشير إلى أن السهم قد ينخفض إلى 14 دولارًا للسهم الواحد. وقال إن مكالمته تستند إلى تقدير بأن أرباح الشركة للسهم الواحد لهذا العام ستبلغ 1.40 دولارًا. يؤكد ليكاندر أن سهم Tesla هو سهم “لا ينمو” ويجب تقييمه على أساس 10 أضعاف الأرباح الآجلة، مقابل حوالي 58 ضعف الأرباح الآجلة حاليًا. تعد الأرباح الآجلة مقياسًا مهمًا يستخدمه المتداولون لقياس قيمة السهم.
إذا وصل سهم Tesla إلى 14 دولارًا، فسيمثل ذلك انخفاضًا بنسبة 91٪ تقريبًا عن إغلاق يوم الثلاثاء. وانخفضت أسهم تسلا بالفعل بأكثر من 30% هذا العام.
“أعتقد أن سعر تيسلا لا يمكن أن يكون عند 14 دولارًا. إذا انخفض سعره تحت مستوى معين بسبب كل ما يحدث، فسوف ينهار.”
وقدم ليكاندر عددًا من الأسباب لنظرته السلبية. وقال إن نموذج أعمال تسلا يعتمد على نمو قوي في الإيرادات والتكامل الرأسي والمبيعات المباشرة للمستهلك. يشير التكامل الرأسي على نطاق واسع إلى قيام شركة واحدة بالتعامل داخليًا مع العديد من أجزاء العملية بدءًا من تصنيع السيارة وحتى البرنامج. وقال ليكاندر إن هذا النموذج “رائع” عندما تنمو الشركة، ولكنه يسير “في الاتجاه المعاكس” عندما تنخفض المبيعات.
قال رئيس صندوق التحوط إن مشاكل تسلا في الربع الأول لا علاقة لها بها بعض الأسباب التي ذكرتها الشركة مثل تعطيل سلسلة التوريد. وبدلاً من ذلك، فهي “مشكلة طلب”، وفقًا لما ذكره ليكاندر، الذي قال إن سيارتين – الموديل 3 والموديل Y – تشكلان الجزء الأكبر من مبيعات شركة صناعة السيارات الأمريكية. والشركة لا ترى مركبة جديدة أخرى سيتم إصدارها حتى عام 2025.
وقال ليكاندر: “لا أرى أي سبب على الإطلاق لرؤية أي انتعاش خلال العامين المقبلين بالنظر إلى أن هذه النماذج قديمة وبالنظر إلى أن الاقتصاد لا يزدهر”.
وقال تسلا في بيانها يوم الثلاثاء واجهت العديد من التحديات خلال هذا الربع.
أصوات تسلا السلبية تتزايد
يعد ليكاندر من بين مجموعة من الأصوات السلبية بشأن شركة تسلا بعد أرقام التسليم المخيبة للآمال.
“في حين أن اقتراح السيارات الكهربائية على المدى الطويل لا يزال دون تغيير، فإن حقائق تنفيذ هذا الاقتراح بدأت بالفعل في الظهور، حيث استنفدت شركة تيسلا (والآخرون) المستهلكين الأثرياء المستعدين لدفع أموال كبيرة ليكونوا مختبرين تجريبيين، “قال ريتشارد ويندسور، مؤسس راديو فري موبايل، في مذكرة بحثية يوم الأربعاء.
شكك وندسور في تقييم شركة تيسلا البالغ 500 مليار دولار تقريبًا ووصفه بأنه “سخيف” في وقت تواجه فيه الشركة منافسة متزايدة.
وقال وندسور: “لا يزال هناك الكثير من الجانب السلبي في أسهم تيسلا”.
أصبح دان آيفز، أحد ثوري تسلا الشهير في Wedbush Securities، والذي لديه سعر مستهدف قدره 300 دولار لشركة صناعة السيارات الكهربائية، يشعر بالقلق.
“دعونا نسمي هذا كما هو: بينما كنا نتوقع الربع الأول السيئ، كانت هذه كارثة تامة للربع الأول من الصعب تفسيرها. نحن ننظر إلى هذا باعتباره لحظة مؤثرة في قصة تسلا بالنسبة لـ Musk إما أن يغير هذا الوضع أو يعكس اتجاهه. قال آيفز في مذكرة يوم الثلاثاء: “أداء العين السوداء للربع الأول من العام”.
وأضاف: “خلافًا لذلك، من الواضح أن بعض الأيام المظلمة قد تكون قادمة مما قد يعطل قصة تسلا على المدى الطويل”.
خفض المحللون في HSBC وTD Cowen أهدافهم السعرية لسهم Tesla يوم الأربعاء.
كاثي وود تشتري أسهم تيسلا
يمكن القول إن شركة Tesla هي واحدة من أكثر الأسهم إثارة للانقسام في وول ستريت، وهناك العديد من الأسهم التي لا تزال متفائلة بشأن الشركة.
اشترت شركة Cathie Wood’s Ark Invest شركة Tesla مخزون بعض أموالها هذا الأسبوع قبل أرقام التسليم للربع الأول في علامة على الدعم.
وفي الوقت نفسه، يتحدث بعض المحللين عن إمكانات تسلا على المدى الطويل.
وقال توم نارايان، المحلل في RBC Capital Markets، لقناة CNBC:صندوق سكواك آسيا” يوم الأربعاء أن معظم الأسباب وراء انخفاض تسليمات الربع الأول كانت “ذات طبيعة لمرة واحدة”.
لكنه قال إن أحد المحفزات على المدى القريب يمكن أن يكون التوجيه الأخير من الرئيس التنفيذي لشركة Tesla للموظفين لتثبيت وإظهار للعملاء كيفية استخدام أحدث إصدار من نظام مساعدة السائق الخاص بالشركة، والذي يتم تسويقه على أنه FSD أو القيادة الذاتية الكاملة. أطلقت Tesla أيضًا نسخة تجريبية مجانية من الخدمة للسيارات المتوافقة والتي تكلف عادةً 199 دولارًا شهريًا.
وقال نارايان: “ربما يدفع ذلك الناس إلى صالات العرض، وربما يدفع الناس إلى الاشتراك فيه، وربما يدفع الناس إلى شراء السيارات. لذلك هناك هذا المحفز على المدى القريب”.
قال محلل RBC، الذي حصل على تصنيف متفوق على سهم Tesla مع سعر مستهدف يبلغ 298 دولارًا، إن تقييمه يعتمد على أعمال تخزين الطاقة في Tesla، وهي “فرصة كبيرة” للشركة. وأضاف أن “الاستقلالية” تمثل أيضًا جزءًا كبيرًا من تقييمه لشركة تسلا.
“إذا كان FSD يعمل، فهو الآن كذلك [Tesla] قال نارايان: “إنها شركة برمجيات ذات مضاعفات برمجية”. إن نظام FSD من Tesla لا يجعل السيارة مستقلة. ولا يزال يتطلب سائقًا للسيطرة على السيارة.