وتكثف الصين التحفيز لتعزيز ثقة السوق. هل هذا يكفي؟

بكين – تتزايد التوقعات بمزيد من الدعم من الصين لتعزيز اقتصادها وأسواق الأسهم – خاصة بعد إعلانات التيسير النقدي التي أصدرها البنك المركزي يوم الأربعاء.

ابتداءً من 5 فبراير، سيتم بنك الشعب الصيني سيسمح للبنوك بالاحتفاظ باحتياطيات نقدية أصغر، كما قال محافظ البنك المركزي صرح بذلك بان قونغ شنغ في مؤتمر صحفي، وهو الأول له في هذا المنصب.

وقال البنك المركزي إن خفض نسبة متطلبات الاحتياطي (RRR) بمقدار 50 نقطة أساس من المقرر أن يؤدي إلى تحرير تريليون يوان (139.8 مليار دولار) من رأس المال طويل الأجل.

“الأخيرة [PBOC] “قد يتم تفسير هذه الإعلانات على أنها بداية لمحور سياسي من الإجراءات التفاعلية والمجزأة السابقة من قبل المستثمرين، وسوف يستمرون في البحث عن المزيد من العلامات وأعمال الدعم السياسي”، تاو وانغ، رئيس قسم الاقتصاد الآسيوي وكبير الاقتصاديين الصينيين في UBS Investment. وقال البنك في مذكرة يوم الخميس.

كانت بكين مترددة في الشروع في برنامج تحفيز ضخم، الأمر الذي من شأنه أيضًا توسيع فجوة العائد بين الصين والولايات المتحدة نظرًا لموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد بشأن السياسة النقدية. أبقى بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر الإقراض القياسي دون تغيير مرة أخرى يوم الاثنين، عقد بات على أسعار الفائدة الرئيسية على القروض.

وقال تينغ لو، كبير الاقتصاديين الصينيين في الشركة، إن حجم إعلان البنك المركزي يوم الأربعاء بشأن خفض نسبة الاحتياطي المطلوب تجاوز توقعات بنك نومورا بتخفيض قدره 25 نقطة أساس.

“نعتقد أن هذا التخفيض الأكبر من المتوقع في نسبة الاحتياطي المطلوب هو علامة أخرى على أن بنك الشعب الصيني وكبار صناع السياسات أصبحوا يشعرون بقلق متزايد بشأن التراجع الاقتصادي المستمر، والذي كنا نشير إليه منذ منتصف أكتوبر من العام الماضي، وأحدث أداء لسوق الأسهم، ” قال في مذكرة الخميس.

وقال لو: “الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أنه تم الكشف عن قرار السياسة بطريقة أقل اعتيادية، حيث أعلن محافظ بنك الشعب الصيني (PBoC) هذا الإعلان شخصيًا خلال جلسة أسئلة وأجوبة في المؤتمر الصحفي”.

وقال بان يوم الأربعاء للصحفيين إن البنك المركزي والإدارة الوطنية للتنظيم المالي سينشران قريبا إجراءات لتشجيع البنوك على إقراض المطورين المؤهلين. ال تم إصدار الوثيقة في وقت لاحق من ذلك اليوم.

وقال وانغ من بنك UBS: “إنها خطوة مهمة من جانب المنظمين لتعزيز الدعم الائتماني للمطورين”. “لكي يتحسن تمويل المطورين بشكل أساسي ومستدام، يجب أن تتوقف مبيعات العقارات عن الانخفاض وتبدأ في التعافي، الأمر الذي قد يتطلب المزيد من الجهود السياسية لتحقيق الاستقرار في سوق العقارات”.

تعتبر المشاكل العقارية مجرد أحد العوامل العديدة التي أثرت على معنويات المستثمرين الصينيين. لقد أدت صناعة العقارات الضخمة إلى انخفاض النمو، وإلى جانب تراجع الصادرات والاستهلاك الضعيف، حالت دون انتعاش الاقتصاد من الوباء بالسرعة المتوقعة.

وشهدت أسهم البر الرئيسي الصيني وهونج كونج ثباتا انخفض إلى أدنى مستوياته في عدة سنوات.

ارتفعت الأسهم هذا الأسبوع بعد سلسلة من الإعلانات الحكومية والتقارير الإعلامية التي تشير إلى دعم الدولة المرتقب للنمو وأسواق رأس المال.

وقالت ويني وو، كبيرة استراتيجيي الأسهم الصينية في بنك أوف أمريكا، يوم الخميس في برنامج على قناة سي إن بي سي، إن مثل هذه الجهود لتحقيق الاستقرار في سوق الأسهم تساعد في وضع حد لمنع السوق من الاستسلام والهبوط أكثر.علامات الشوارع آسيا“.

لكنها أشارت إلى أن هناك حاجة إلى تحول أساسي في الاقتصاد حتى يتمكن المستثمرون من العودة إلى الأسهم الصينية، الأمر الذي سيستغرق بعض الوقت.

ثاني أكبر اقتصاد في العالم نمواً بنسبة 5.2% في 2023وذلك بحسب الأرقام الرسمية الصادرة الأسبوع الماضي. وهذا تباطؤ ملحوظ عن النمو الذي تجاوز 10% في العقود الماضية.

رئيس مجلس الدولة الصيني لي تشيانغ يوم الاثنين ودعا إلى اتخاذ تدابير أقوى بكثير لتعزيز استقرار السوق وثقته، بحسب قراءات رسمية.

وقالت وكالة بلومبرج نيوز، يوم الثلاثاء، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر، إن السلطات الصينية تتطلع إلى استخدام أموال الشركات المملوكة للدولة لتحقيق الاستقرار في السوق – في حزمة تبلغ حوالي 2 تريليون يوان (278 مليار دولار).

ولم يذكر محافظ بنك الشعب الصيني (PBOC) يوم الأربعاء مثل هذا الصندوق، على الرغم من أنه أخذ زمام المبادرة للحديث عن أسواق رأس المال، حسبما أشار فيليب يين من سيتي وفريق في تقرير. وقالوا إن رأس المال البالغ 2 تريليون يوان سيتعين نشره على مدى أسابيع أو أشهر في ضوء اللوائح الحالية، ولن يمثل سوى جزء صغير من حجم التداول الحالي.

وقال محللو سيتي “الأهم من ذلك أنه لا يبدو كافيا لإحداث تأثير حقيقي على التحديات الأساسية في الاقتصاد”.

بالنسبة للعديد من المستهلكين والشركات في الصين، لا يزال عدم اليقين بشأن المستقبل مرتفعًا في أعقاب حملات القمع التي شنتها الحكومة الصينية مؤخرًا على شركات تكنولوجيا الإنترنت، وقطاع الألعاب، وشركات التعليم بعد المدرسة، ومطوري العقارات.

التوترات بين الولايات المتحدة والصين، والتي تتمحور حول المنافسة التكنولوجية، أثرت أيضًا على المعنويات.

وقد حرصت السلطات الصينية منذ الصيف الماضي على التحدث عن الدعم للقطاع الخاص غير الحكومي.

وقال ديفيد تشاو، استراتيجي السوق العالمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ (اليابان سابقًا) في “في نهاية المطاف، ما سيعيد الأساسيات إلى المسار الصحيح هو التحسن الكبير في الثقة والمعنويات – ولهذا السبب تم تصميم الإجراءات الأخيرة لإعطاء دفعة للثقة”. إنفيسكو.

وقال لشبكة CNBC: “إن الطريق إلى الأمام نحو التطبيع الاقتصادي يكمن في محافظ الأسر والشركات الصينية، وأقل من ذلك في مجموعة أدوات التحفيز الصينية”.

لكن الأسواق بشكل عام كانت تنتظر المزيد من الإجراءات. السلطات الصينية في أكتوبر أعلنت بالفعل عن إصدار 1 تريليون يوان من السندات الحكومية، إلى جانب أ زيادة نادرة في العجز.

وقال محللو سيتي: “لمواجهة التحديات الكلية، لا يزال الأمر يدعو إلى فتح الصندوق النقدي على نطاق أوسع – ويمكن القول مع سياسة مالية أوسع وتخفيف سياسة تقليص الديون”.

وقال التقرير إن تعليقات المحافظ بان حول تضييق الفارق بين السياسة النقدية للولايات المتحدة والصين هي “أدلة لمزيد من التيسير النقدي في المستقبل خاصة مع توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية في وقت لاحق من العام”.

ومن المقرر أن تعقد الصين اجتماعها البرلماني السنوي في شهر مارس/آذار، حيث من الممكن أن تكشف عن عجز مالي أوسع نطاقاً وغير ذلك من السياسات للعام المقبل.

قالت وحدة الاستخبارات الاقتصادية يوم الخميس في توقعاتها للصين 2024 إن قادة الصين يمكن أن يهدفوا إلى تحقيق نمو بنسبة 5٪ في العام المقبل، بمساعدة دعم مالي أكبر.

وأشار التقرير إلى أن القادة الصينيين دعوا إلى جولة جديدة من الإصلاح المالي خلال مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي السنوي في ديسمبر. وأضافت وحدة الاستخبارات الاقتصادية أن هذه التفاصيل يمكن نشرها في الجلسة العامة الثالثة للجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني، والتي “من المرجح أن تعقد في أوائل عام 2024”.

– سي إن بي سي كليمنت تان ساهمت في هذا التقرير.