في بداية عام 2024، السعر المستهدف هو 100000 دولار أمريكي بيتكوين (بي تي سي 2.15%) بدا وكأنه لا يفكر. ارتفعت عملة البيتكوين للتو بأكثر من 150٪ إلى سعر 45000 دولار. تبنت وول ستريت أخيرًا عملة البيتكوين كفئة أصول، ووعد الوصول الوشيك لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الجديدة بفتح سيل من أموال المستثمرين الجدد في البيتكوين.
ومع ذلك، تكمن المشكلة في أن أطروحة استثمار Bitcoin ETF بأكملها لم تنجح كما هو متوقع. في الواقع، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 10٪ تقريبًا منذ أن بدأ تداول صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة في 11 يناير. ولكن لا تقلق – تستمر فرضية الاستثمار في Bitcoin ETF في التطور، ولدى Bitcoin محفز رئيسي آخر قادم هذا العام. مجتمعة، هل يمكن أن تكون بمثابة وقود الصواريخ اللازم لرفع سعر البيتكوين؟
أطروحة الاستثمار في Bitcoin ETF: التكملة
الجزء المحبط في أطروحة استثمار Bitcoin ETF الأصلية هو أن سعر Bitcoin لم يرتفع على الفور في يناير. في حين يبدو أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الجديدة حققت نجاحًا مبكرًا، فإن جميع عمليات الشراء الجديدة من قبل مستثمري وول ستريت لم ترفع سعر البيتكوين. إذا كان هناك أي شيء، يبدو أن المستثمرين قاموا للتو بنقل الأموال من منتج استثماري واحد من منتجات Bitcoin إلى منتج استثماري آخر من منتجات Bitcoin، مع تغيير حقيقي بسيط أو معدوم في تعرضهم الإجمالي للبيتكوين.
مصدر الصورة: صور غيتي.
لذا، كما قد تتوقع، فإننا نشهد بالفعل تطورًا لهذه الأطروحة الأصلية. في نهاية شهر يناير، أصدرت Ark Invest تقريرها الجديد بعنوان “Big Ideas 2024”. في ذلك، أدرجت شركة الاستثمار تحديثًا صعوديًا للغاية حول مقدار عملة البيتكوين التي تعتقد أنه يجب على المستثمرين تخصيصها على النحو الأمثل لمحافظهم الاستثمارية. فبدلاً من توجيهها السابق البالغ 6.2%، اقترحت الآن تخصيصًا مثاليًا أعلى بكثير للبيتكوين يبلغ 19.4%.
يعد هذا تغييرًا جذريًا، ويؤدي أيضًا إلى بعض الأهداف السعرية الجذرية للبيتكوين. وفقًا لـ Ark Invest، إذا استخدمت افتراض 19.4٪، وقمت بتطبيقه على إجمالي قاعدة الأصول القابلة للاستثمار في العالم البالغة 250 تريليون دولار، فيمكنك الوصول إلى سعر مستهدف بقيمة 2.3 مليون دولار لبيتكوين. في جوهر الأمر، سيكون هذا عالمًا يتجه فيه كل مستثمر إلى البيتكوين. تخيل ليس فقط المستثمرين المؤسسيين الكبار في وول ستريت، بل وأيضاً صناديق الثروة السيادية الضخمة، التي تنقل خمس أصولها إلى البيتكوين.
من الواضح أن مدى الارتفاع الذي يمكن أن تصل إليه عملة البيتكوين هذا العام يعتمد كثيرًا على مقدار المستثمرين في محافظهم الاستثمارية الذين يرغبون في تخصيصها للعملات المشفرة. إذا افترضت أن 1٪ يظل هو القاعدة العامة لمعظم المستثمرين، فقد يكون الوصول إلى 100000 دولار أصعب مما كان متوقعًا في الأصل. ولكن إذا كنت على استعداد لقلب الأمور وتحريك نسبة التخصيص هذه إلى 5%، أو 10%، أو حتى 20%، فمن الممكن أن تصل عملة البيتكوين إلى مستويات عالية للغاية.
البيتكوين إلى النصف
لكن قصة Bitcoin ETF قد لا تكون أكبر قصة لهذا العام بالنسبة للبيتكوين. سيأتي تنصيف البيتكوين الذي طال انتظاره في أبريل، ويمكن أن يفتح قدرًا هائلاً من القيمة للعملة المشفرة. كانت هناك ثلاث عمليات تنصيف سابقة لعملة البيتكوين (في 2012، و2016، و2020)، وقد أدى كل منها إلى ارتفاعات مذهلة. على سبيل المثال، أدى التنصيف إلى النصف في عام 2020 إلى وصول عملة البيتكوين في النهاية إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 69000 دولار تقريبًا.
فهل سنرى أعلى مستوى آخر على الإطلاق للبيتكوين؟ من الواضح أن الأداء السابق لا يضمن الأداء المستقبلي، لذا فمن الخطر افتراض أن عملة البيتكوين سترتفع مرة أخرى هذه المرة. علاوة على ذلك، ضع في اعتبارك أن الأمر قد يستغرق من 12 إلى 18 شهرًا حتى تتحقق جميع مكاسب النصف. وهذا يعني أننا قد لا نرى المدى الحقيقي لارتفاع سعر البيتكوين إلى النصف حتى وقت ما في عام 2025.
ولكن، كما هو الحال مع أطروحة الاستثمار في Bitcoin ETF، يبدو أن أطروحة خفض سعر البيتكوين إلى النصف منطقية للغاية. في النصف، انخفضت مكافأة التعدين المدفوعة لعمال المناجم من Bitcoin لإضافة كتلة جديدة إلى blockchain Bitcoin بمقدار النصف. وهذا له نتيجتان مهمتان. أولاً، فهو يعزز الندرة النسبية للبيتكوين. ثانيًا، يجعل البيتكوين أكثر انكماشًا بمرور الوقت. ومن شأن هاتين النتيجتين أن تجعل البيتكوين أكثر جاذبية للمستثمرين على المدى الطويل.
ما الذي يمكن أن يحدث بشكل خاطئ؟
ما يقلقني في المقام الأول هو أنه مع اتجاه البيتكوين نحو الاتجاه السائد على نحو متزايد، فإنها سوف تبدأ في التصرف بشكل مختلف عما كانت عليه في الماضي. على سبيل المثال، لنأخذ تقلبات البيتكوين الشهيرة (قد يقول البعض سيئة السمعة). مع اتخاذ العديد من المستثمرين المؤسسيين قرارًا بشراء البيتكوين لمحافظهم الاستثمارية، واعتماد العديد منهم استراتيجية الشراء والاحتفاظ، فليس من المستبعد أن تصبح البيتكوين أقل تقلبًا بمرور الوقت.
يعد هذا الانخفاض في التقلبات أمرًا رائعًا إذا كنت تريد استثمارًا جيدًا وآمنًا ولا يتعين عليك التحقق منه كل 24 ساعة. ولكن من الرديء إذا كنت تريد أنواع تحركات السفن الصاروخية المطلوبة للوصول إلى سعر مثل 100000 دولار أو أعلى.
ونتيجة لذلك، بدأت في إعادة ضبط توقعاتي بشأن البيتكوين. أتوقع أن يصبح أقل تقلبًا بمرور الوقت. ومع انتشاره، أتوقع أن يصبح أكثر ارتباطًا بفئات الأصول التقليدية. مجتمعة، قد يؤدي هذا إلى تقلبات أسعار بيتكوين أقل قوة مما رأيناه في الماضي. ومع ذلك، ما زلت تصاعديًا على المدى الطويل بشأن البيتكوين، والتي ما زلت أعتقد أن لديها فرصة لاختراق مستوى 100000 دولار بحلول نهاية هذا العام.