يا رجل، يا له من سباق كان. يختتم مؤشر S&P 500 الربع الأول بسلسلة انتصارات ملحمية: ارتفع المؤشر بنسبة 10% منذ بداية العام حتى الآن وبنسبة مذهلة بلغت 25% في الأشهر الخمسة الماضية. يعد تحقيق نسبة 25% في أي فترة خمسة أشهر حدثًا نادرًا جدًا. منذ عام 1950، كانت هناك سبع فترات أخرى فقط كان أداؤها أفضل: سلسلة المكاسب الشهرية الملحمية لمؤشر S&P 500 حتى مارس 2024 بنسبة 24.6% (خط الخمسة أشهر الحالي) 31 أغسطس 2020، ارتفاع بنسبة 35.4% (خط خمسة أشهر) 31 أغسطس 2009 ارتفاعًا بنسبة 27.9% (خط ستة أشهر) 31 يناير 1999 ارتفاعًا بنسبة 33.6% (خط خمسة أشهر) 31 مارس 1986 ارتفاعًا بنسبة 25.8% (خط ستة أشهر) 31 ديسمبر 1982 ارتفاعًا بنسبة 31.3% ( خط ستة أشهر) 31 مايو 1975 ارتفاع بنسبة 32.9% (خط ستة أشهر) 28 فبراير 1975 ارتفاع بنسبة 28.4% (خط خمسة أشهر) انسحاب وشيك؟ ربما، ولكن الزخم قوي للغاية. وبطبيعة الحال، مع تحرك مثل هذا، أصبح الجميع الآن في مجال التنبؤ بالتراجع: “هذا لا يمكن أن يستمر،” هي العبارة المتكررة في كل مكان. “سنقوم بسحب 10%. علينا أن نفعل ذلك، أليس كذلك؟” ليس بالضرورة. وكان الزخم قويا جدا. مع الإشارة إلى أن مؤشر S&P 500 يتم تداوله حاليًا بنسبة 12٪ تقريبًا فوق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم (مما يشير إلى زخم قوي للغاية)، يشير تود سون من Strategas إلى أنه “في حين أن الارتداد المتوسط يمثل تهديدًا، فإن العوائد الآجلة لمدة ستة أشهر تميل إلى الانحراف أعلى من المتوسطات التاريخية.” وجهة نظره: حتى بعد هذه الارتفاعات الملحمية (مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 25% أو أكثر خلال فترة خمسة أشهر)، وبعد ستة أشهر، يكون السوق أعلى في معظم الأوقات: خطوط ملحمية مدتها خمسة أشهر (خمسة الأشهر المنتهية) 31 أغسطس 2020 بزيادة 35.4% (زيادة 8.9% بعد ستة أشهر) 31 أغسطس 2009 بزيادة 27.9% (زيادة 8.2% بعد ستة أشهر) 31 يناير 1999 بزيادة 33.6% (زيادة 3.8% بعد ستة أشهر) ) 31 مارس 1986 ارتفاعًا بنسبة 25.8% (بانخفاض 3.1% بعد ستة أشهر) 31 ديسمبر 1982 ارتفاعًا بنسبة 31.3% (ارتفاعًا بنسبة 19.5% بعد ستة أشهر) 31 مايو 1975 ارتفاعًا بنسبة 32.9% (ارتفاعًا بنسبة 0.1% بعد ستة أشهر) 28 فبراير ، 1975 مرتفعًا بنسبة 28.4٪ (أعلى بنسبة 6.5٪ بعد ستة أشهر) مرة واحدة فقط من أصل سبعة انخفض مؤشر S&P 500 بعد ستة أشهر بعد فترات مماثلة. لا يقتصر الأمر على التكنولوجيا ذات رأس المال الكبير فحسب، بل إن اتساع السوق يتوسع كستناء آخر – “إنها كلها العجائب السبعة!” – هو مجرد خطأ واضح. لا تزال التكنولوجيا ترفع السوق إلى أعلى في هذا الربع، لكن تأثيرها تضاءل في مارس، وشهدت قطاعات أخرى أيضًا تقدمًا قويًا. حدد قطاعات S&P 500 منذ بداية العام ارتفعت خدمات الاتصالات بنسبة 15%، وارتفعت التكنولوجيا بنسبة 12%، وارتفعت الطاقة بنسبة 11%، وارتفعت الخدمات المالية بنسبة 11%، وارتفعت الصناعات بنسبة 10%، وارتفعت الرعاية الصحية بنسبة 8%، وكان القطاع الوحيد الذي انخفض خلال هذا الربع هو العقارات، حيث انخفض بنسبة 3% خلال هذه الفترة. . ولا يقتصر الأمر على ارتفاع عدد قليل من الأسهم الكبيرة، بل إن اتساع السوق آخذ في التوسع. حوالي 70% من مؤشر S&P 500 في المنطقة الخضراء هذا العام. كان تقدم/انخفاض مؤشر S&P 500 في حالة من التمزق منذ منتصف شهر يناير: حيث ترتفع الأسهم على أساس يومي أكثر بكثير من الأسهم التي تنخفض. وكذلك الأمر بالنسبة لـ Russell 1000، وهو مقياس أوسع للسوق. تعتبر قوة السوق الأوسع هذه أمرًا بالغ الأهمية لتقدم السوق. قال مراقب السوق المخضرم نيد ديفيس في مذكرة حديثة: “يمكن أيضًا رؤية الاختلافات والتركيز على طول الطريق في الأسواق الصاعدة الرئيسية، وبالتالي فهي مهمة فقط عندما يفقد الاتجاه قوته مع اتساع سيء، مما يعني أن معظم الأسهم لا تشارك”. للعملاء. وقال: “لقد شهدنا قوة مستمرة مع ارتفاع مؤشر S&P 500 كل شهر من نوفمبر إلى فبراير، وكان هذا دائمًا يتبعه أشهر أخرى من القوة”. وقال: “حتى لو كان هذا الارتفاع الجديد في الاتساع بمثابة ذروة دورية، فإن السجل الافتراضي يظهر أنه قد جاء تاريخياً قبل حوالي 39 أسبوعاً، في المتوسط، قبل ذروة السوق، لذلك استنتج أن الثور الدوري لا يزال حياً وينشط”. ماذا يعني كل هذا؟ ويبدو أن نوعاً ما من الهبوط بعد هذه المكاسب الملحمية يبدو منطقياً. ما قد لا يكون منطقيًا، نظرًا لتاريخ السوق، هو الاعتقاد بأنك تعرف متى تحدد توقيت هذه الانخفاضات أو تحاول معرفة ما إذا كان أي تراجع قد يكون قصيرًا أو سطحيًا. وبالنظر إلى نوع التقدم الذي شهدناه واتساع السوق، قال لي أليك يونج، كبير استراتيجيي الاستثمار في MAPsignals.com: “إن البقاء هنا أكثر ربحية من محاولة تحديد توقيت الأسواق”. وقال: “تميل الأسواق إلى الأداء بشكل أفضل بكثير من المعتاد عندما نشهد تحركات كبيرة مثل هذه”. “ربما تكون أفضل حالًا بمجرد الجلوس على مكاسبك.”