لم يكن بافيت في الحقيقة منتقيًا عظيمًا للأسهم: كان سويدرو مهتمًا بالاستثمار

يعتقد لاري سويدرو، الذي يعتبر أحد الباحثين الأكثر احتراما في السوق، أن أسلوب وارن بافيت الاستثماري لم يعد يعمل بشكل جيد بعد الآن.

ويستشهد بعدد شركات وول ستريت المهنية وصناديق التحوط التي تشارك الآن في السوق.

وقال سويدرو لشبكة CNBC: “كان وارن بافيت يعتبر عمومًا أعظم منتقي الأسهم على الإطلاق. وما تعلمناه في البحث الأكاديمي هو أن وارن بافيت لم يكن حقًا منتقيًا عظيمًا للأسهم على الإطلاق”. “إي تي إف إيدج“هذا الأسبوع. “”ما هي” الخلطة السرية “لوارن بافيت، لقد اكتشف قبل 50 أو 60 عامًا من جميع الأكاديميين ما هي هذه العوامل التي تسمح لك بكسب عوائد زائدة.”

وأشار سويدرو إلى أن صناديق المؤشرات يمكن أن تساعد المستثمرين الذين يحاولون تقليد أداء بافيت.

“[Investor] قام Cliff Asness وفريق AQR ببعض الأبحاث الرائعة وأظهروا أن ما تمثله هو الرافعة المالية التي طبقها بافيت من خلال شركة إعادة التأمين الخاصة به. قال سويدرو: “إذا اشتريت مؤشرًا للأسهم التي لها نفس الخصائص، كنت ستطابق عوائد بافيت تقريبًا”. “الآن، يمكن لكل مستثمر أن يمتلك من خلال صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق الاستثمار المشتركة نفس أنواع الأسهم التي اشتراها بافيت من خلال الشركات التي تطبيق هذا البحث الأكاديمي – شركات مثل Dimensional، وAQR، وBridgeway، وBlackRock، وAlpha Architect، وعدد قليل من الشركات الأخرى.”

سويدرو هو مؤلف وشارك في تأليف ما يقرب من 20 كتابًا – بما في ذلك “إثراء مستقبلك – مفاتيح الاستثمار الناجح” الذي صدر في فبراير.

وفي رسالة بالبريد الإلكتروني إلى CNBC، وصفها بأنها “مجموعة من القصص والمقارنات… التي تساعد المستثمرين على فهم كيفية عمل الأسواق فعليًا، وكيف يتم تحديد الأسعار، ولماذا يكون من الصعب جدًا التفوق المستمر في الأداء من خلال الإدارة النشطة”. [stock picking and market timing,] وكيف تقودنا الطبيعة البشرية إلى ارتكاب أخطاء في الاستثمار [and how to avoid them]”.

خلال مقابلته مع ETF Edge، أضاف سويدرو أن المستثمرين يمكنهم أيضًا الاستفادة من زخم التداول. ويؤكد أن توقيت السوق واختيار الأسهم لا يؤثر في كثير من الأحيان على النجاح على المدى الطويل.

قال سويدرو، وهو أيضًا رئيس قسم الأبحاث الاقتصادية والمالية في شركة باكنغهام ويلث بارتنرز: “من المؤكد أن الزخم هو عامل نجح على المدى الطويل، على الرغم من أنه يمر ببعض الفترات الطويلة حيث سيكون أداء كل شيء آخر ضعيفًا. لكن الزخم يعمل بالفعل”. . “إنه أمر منهجي بحت. يمكن لأجهزة الكمبيوتر تشغيله، ولا تحتاج إلى دفع رسوم كبيرة ويمكنك الوصول إليه بزخم رخيص.”

في كتابه الأخير، يشبه سويدرو سوق الأوراق المالية بالمراهنات الرياضية والمديرين النشطين بوكلاء المراهنات. وهو يقترح أن “يلعب” المزيد من المستثمرين – أو يستثمروا – كلما زاد احتمال أداءهم الضعيف.

قال سويدرو: “تحتاج وول ستريت إلى التداول كثيرًا حتى يتمكنوا من جني الكثير من المال من فروق أسعار عروض الأسعار. ويجني المديرون النشطون المزيد من المال عن طريق جعلك تعتقد أنه من المرجح أن يتفوقوا في الأداء”. “يكاد يكون من المستحيل حسابيًا أن يحدث ذلك لأن لديهم نفقات أعلى بما في ذلك الضرائب المرتفعة. إنهم يريدونك فقط أن تلعب، ولهذا السبب يقولون لك إن الإدارة النشطة هي لعبة الفائز.”

ويرى أن الإدارة النشطة أصبحت أكثر كفاءة في جذب المستثمرين العاطفيين – وهو ما يسميه “أموال التجزئة الغبية”.

“[Emotional investors] افعل ذلك بشكل سيء [that] وقال سويدرو: “إن أداءهم أقل من الأموال التي يستثمرون فيها لأنهم يخطئون في اختيار الأسهم وتوقيت السوق خاطئ”.