في صيف شهد انخفاضاً في إنفاق المستهلكين، نبهت شركة الألعاب الصينية بوب مارت المستثمرين إلى نمو مزدوج الرقم في النصف الأول من العام: فهي تتوقع الآن ارتفاع الإيرادات بنسبة 55% على الأقل ونمو الأرباح بنسبة 90% أو أكثر. ورفعت مورجان ستانلي وشركات استثمارية أخرى أهدافها السعرية على السهم المتداول في بورصة هونج كونج بعد أن أصدرت بوب مارت تنبيهاً بالأرباح في 18 يوليو/تموز. وارتفعت الأسهم في البداية، لكنها تذبذبت منذ ذلك الحين وسط انخفاض واسع النطاق في الأسهم الآسيوية. وقال محللو مورجان ستانلي الشهر الماضي: “نعتقد أن توسع بوب مارت لا يزال في مراحله الأولى، مع مبيعات بقيمة 7 مليارات رنمينبي (970 مليون دولار) من الصين و3 مليارات رنمينبي من السوق الخارجية”، مشيرين إلى أن “الممر طويل” حيث تبلغ مبيعات ليغو العالمية السنوية 70 مليار يوان. تبيع بوب مارت التي تتخذ من بكين مقراً لها تماثيل تذكارية تعتمد إلى حد كبير على ملكيتها الفكرية الخاصة، إلى جانب مجموعات تضم شخصيات مينيونز أو أفينجرز أو ديزني. تبلغ تكلفة كل لعبة حوالي 10 دولارات، وتُباع في صندوق “أعمى” حتى لا يجهل العملاء الشخصية التي اشتروها. “الطلب الأساسي” كتب محللو CLSA في مذكرة الشهر الماضي، “نعتقد أن القيمة العاطفية مع حساسية السعر المنخفضة التي تقدمها منتجات IP الخاصة بـ Pop Mart توفر دعمًا قويًا للطلب الأساسي في السوق الصينية”، “نتوقع افتتاح 30 متجرًا للبيع بالتجزئة هذا العام في الصين ونمو مبيعات السوق الصينية بنسبة 21٪ على أساس سنوي في عام 2024”. رفع محللو CLSA هدفهم السعري إلى 45 دولارًا هونج كونج (5.76 دولارًا)، ارتفاعًا من 37 سابقًا. ويتوقعون نموًا أحادي الرقم في مبيعات متاجر Pop Mart في البر الرئيسي للصين هذا العام. نمت مبيعات التجزئة في الصين بنسبة 2٪ في يونيو مقارنة بالعام الماضي، وأعلنت العلامات التجارية الغربية الكبرى مثل Apple وStarbucks عن انخفاض مبيعات الربع الثاني في الصين. عندما تم إدراج Pop Mart في هونغ كونغ في ديسمبر 2020، تضاعف سعر الأسهم على الفور واستمرت في تسجيل أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 105.21 دولار هونج كونج في فبراير 2021. ثم انخفض السهم مع سوق هونغ كونغ، قبل أن يبدأ التعافي هذا العام. وعلى الرغم من التراجع الأخير، فقد حققت أسهم Pop Mart مكاسب تزيد عن 90٪ لهذا العام حتى الآن – متجاوزة مؤقتًا علامة 100٪ مع ارتفاع بلغ 41.75 دولار هونج كونج يوم الأربعاء. ولكن حتى ذلك ظل أقل بعدة دولارات هونج كونج من أحدث أهداف الأسعار للمحللين. رفع مورجان ستانلي هدفه السعري إلى 52 دولارًا هونج كونجًا، ارتفاعًا من 45 دولارًا هونج كونجًا سابقًا، بعد تنبيه أرباح Pop Mart. لدى بنك الاستثمار في وول ستريت تصنيف “زيادة الوزن” على السهم. وقال مورجان ستانلي: “حسب السوق، نقدر أن نمو الصين تسارع من 20٪ في الربع الأول إلى 40٪ في الربع الثاني”. “كان النمو القوي في القنوات عبر الإنترنت وPop Land من المحركات الرئيسية، في حين تسارع نمو المبيعات خارج الإنترنت أيضًا (مدفوعًا بنسبة المراهقين) [same-store sales growth]”بوب لاند” هو متنزه ترفيهي افتتحته بوب مارت بالقرب من حديقة مدينة رئيسية في بكين في سبتمبر 2023. وقالت الشركة، التي تعتبر الملكية الفكرية أصلها الأساسي، في تقريرها السنوي في أبريل إنها افتتحت أيضًا معرضًا فنيًا، مع خطط لمنتجات الألعاب والرسوم المتحركة. وقال محللو مورجان ستانلي: “إن كون بوب لاند جزءًا من نبض الأرباح أمر مشجع – مثال آخر يُظهر قيمة تصميم الإدارة على القيام بمشاريع جديدة عندما تعتبر “بعيدة المنال”. “كما أن سوء الأحوال الجوية وتباطؤ الاستهلاك في الصين لم يردعا زخم بوب مارت، وهو دليل على زيادة حصتها في السوق في قطاع منتجات الملكية الفكرية الصاعد”. لم تعلن بوب مارت بعد عن موعد إصدار النتائج الكاملة للنصف الأول من العام. في عام 2023، نشرت الشركة تقريرها المؤقت في أواخر أغسطس. شركات الاستثمار الأخرى أكثر حذرا بشأن أسهم بوب مارت. تصنف شركة China Renaissance السهم على أنه “احتفاظ”، بسعر هدف أقل بكثير عند 27.39 دولار هونج كونج. “انخفضت مبيعات بوب مارت عبر الإنترنت في يونيو 2024قال محللو China Renaissance في تقرير الشهر الماضي، في إشارة إلى عرض ترويجي في منتصف يونيو، “ربما لأن Pop Mart لم تقدم الكثير من الخصومات خلال مهرجان التسوق 618، من وجهة نظرنا”. في منتصف يوليو أيضًا، رفع محللو Nomura وجهة نظرهم بشأن Pop Mart، ولكن فقط إلى “محايد” من “خفض”، وإن كان ذلك مع زيادة هدف السعر إلى 41 دولارًا هونج كونجًا. وقال محللو Nomura، “الشركة مستعدة جيدًا للحفاظ على زخم نمو مبيعاتها المرتفع في النصف الثاني من عام 2024، من وجهة نظرنا (نقدر نمو إجمالي مبيعات النصف الثاني من عام 2024 بنسبة 39٪ على أساس سنوي)”. نمو الأعمال الدولية في حين أن معظم متاجر Pop Mart موجودة في البر الرئيسي للصين، فإن الشركة لديها أعمال دولية متنامية مع متاجر في دول تتراوح من تايلاند إلى الولايات المتحدة بعد يوم واحد من حفل افتتاح أولمبياد باريس 2024، افتتحت Pop Mart متجرًا في متحف اللوفر. وقال محللو جيفريز “من الصعب للغاية التنبؤ بزخم مبيعات بوب مارت من عام 2025 فصاعدًا، حيث إن محرك نموها ليس افتتاح المتاجر ولكن وتيرة إطلاق منتجات الملكية الفكرية”. ويصنفون السهم على أنه شراء، بسعر مستهدف 47.40 دولار هونج كونج. وذكر تقرير صادر عن جيفريز “نحن نحب استراتيجية الإدارة في التركيز على حقوق الملكية الفكرية الأساسية والاستثمار في هذه الحقوق من خلال وسائل الإعلام المختلفة”. “يمكن أن تكون حقوق الملكية الفكرية لبوب مارت في شكل صناديق عمياء ليس فقط ولكن أيضًا ألعاب وأفلام وفئات منتجات أخرى. كما تتطلع إلى توسيع تنسيق البيع بالتجزئة باستخدام المتنزه الترفيهي كحاضنة. يمكن أن يؤدي هذا إلى إطالة دورة الملكية الفكرية إذا نجحت”. – ساهم مايكل بلوم من سي إن بي سي في هذا التقرير. الكشف: كومكاست هي الشركة الأم لشبكة إن بي سي يونيفرسال وسي إن بي سي. تمتلك شركة إن بي سي يونيفرسال الشركة الأم لشبكة إن بي سي إن بي سي إن بي سي سبورتس وإن بي سي أوليمبيك. إن بي سي أوليمبيك هي صاحبة حقوق البث الأمريكية لجميع الألعاب الصيفية والشتوية حتى عام 2032.