الرئيس التنفيذي لشركة كابيتال وان ورئيس مجلس الإدارة، ريتشارد فيربانك.
مارفن جوزيف | واشنطن بوست | صور جيتي
كابيتال وان تم الإعلان عنها مؤخرًا بمبلغ 35.3 مليار دولار اكتساب ل اكتشف المالية لا يتعلق الأمر فقط بالتوسع – واكتساب “نطاق” في لغة وول ستريت – بل هو محاولة لحماية نفسها من المد المتزايد من التهديدات المالية والتنظيمية.
إنها حركة شطرنج قام بها أحد أمهر المفكرين على المدى الطويل في مجال التمويل الأمريكي، الرئيس التنفيذي لشركة كابيتال وان ريتشارد فيربانك. وباعتباره أحد مؤسسي أفضل 10 بنوك أمريكية من حيث الأصول، فإن فترة ولايته تعتبر نادرة في عالم مصرفي تهيمن عليه مؤسسات مثل ج. ب. مورجان تشيس التي تعود أصولها إلى ما بعد وقت قصير من توقيع إعلان الاستقلال.
فيربانك ، الذي أصبح أ ملياردير من خلال تحويل شركة Capital One إلى شركة عملاقة لبطاقات الائتمان منذ الاكتتاب العام الأولي في عام 1994، تراهن على أن شراء شركة البطاقات المنافسة Discover سيضع الشركة بشكل أفضل في المستقبل الغامض للمدفوعات العالمية. الصناعة عبارة عن شبكة ديناميكية حيث يسعى اللاعبون من جميع المشارب – من البنوك التقليدية إلى شركات التكنولوجيا المالية وعمالقة التكنولوجيا – إلى الحصول على زاوية في القيمة السوقية. تريليونات من الدولارات عن طريق تناول حصة الشركات القائمة وسط النمو السريع للتجارة الإلكترونية والمدفوعات الرقمية.
وقال سانجاي سكراني، محلل تمويل التجزئة المخضرم في KBW: “هذه الصفقة تمنح الشركة يدًا أقوى لمحاربة البنوك الأخرى وشركات التكنولوجيا المالية وشركات التكنولوجيا الكبرى”. “كلما تمكنوا من فصل أنفسهم عن المجموعة، كلما تمكنوا من إثبات أنفسهم في المستقبل.”
ال اتفاقإذا تمت الموافقة عليها، فإنها ستمكن شركة Capital One من تجاوز بنك JPMorgan كأكبر شركة لبطاقات الائتمان من حيث القروض، وترسيخ مكانتها كثالث أكبر شركة من حيث حجم الشراء. كما أنه يضيف ثقلًا إلى العمليات المصرفية لشركة Capital One 109 مليار دولار في إجمالي الودائع من بنك Discover’s الرقمي ويساعد الكيان المدمج على خفض النفقات بقيمة 1.5 مليار دولار بحلول عام 2027.
“الكأس المقدسة”
لكن شبكة مدفوعات Discover – “القضبان” التي تنقل الدولارات الرقمية بين المستهلكين والتجار، وتجمع الرسوم على طول الطريق – هي التي أشاد بها فيربانك مرارًا وتكرارًا يوم الثلاثاء عندما استفسر عنه المحللون حول المزايا الاستراتيجية للصفقة. لا يوجد سوى أربع شبكات بطاقات رئيسية: العمالقة تأشيرة و بطاقة ماستر بطاقة ائتمان، ثم أمريكان اكسبريس وأخيرًا أصغر المجموعة، اكتشف.
تم ترتيب بطاقات Capital One وDiscover الائتمانية في جيرمانتاون، نيويورك، الولايات المتحدة، يوم الثلاثاء 20 فبراير 2024.
أنجوس موردانت | بلومبرج | صور جيتي
وقال فيربانك: “تعد هذه الشبكة من الأصول النادرة جدًا”. “لقد كان لدينا دائمًا اعتقاد بأن الكأس المقدسة هي أن تكون قادرًا على أن تكون جهة إصدار مع شبكتك الخاصة حتى تتمكن من التعامل مباشرة مع التجار.”
منذ تأسيس شركة Capital One في أواخر الثمانينيات، قال فيربانك إنه تصور إنشاء شركة عالمية لتكنولوجيا المدفوعات الرقمية من خلال امتلاك مسارات الدفع والتعامل مباشرة مع التجار. وفي العقود التي تلت ذلك، كانت شركة كابيتال وان متقدمة على البنوك الأكثر بطئًا، واكتسبت سمعة طيبة في دوائر التكنولوجيا لكونها ذات تفكير تقدمي ولجهودها. التبني المبكر للحوسبة السحابية وتطوير البرمجيات الرشيقة.
لكن نموها اعتمد على فيزا وماستركارد، اللتين شكلتا الغالبية العظمى من أحجام المدفوعات في العام الماضي، حيث عالجتا ما يقرب من 10 تريليون دولار في الولايات المتحدة فيما بينهما.
وتعتزم شركة Capital One تعزيز شبكة Discover، التي نفذت معاملات بقيمة 550 مليار دولار في العام الماضي، من خلال تحويل كل حجم الخصم الخاص بها بسرعة إلى هناك، بالإضافة إلى حصة متزايدة من تدفقات بطاقات الائتمان الخاصة بها بمرور الوقت.
وبحلول عام 2027، يتوقع البنك إضافة ما لا يقل عن ذلك 175 مليار دولار في المدفوعات و25 مليونًا من حاملي بطاقاتها على شبكة Discover.
امتلاك الطريق برسوم مرور
ومع ذلك، فإن الإمكانات الحقيقية لصفقة Discover هي ما تسمح لشركة Capital One بالقيام به في المستقبل إذا كانت تمتلك الطريق الذي يحمل رسوم مرور، وفقًا للمحللين.
من خلال إنشاء نظام بيئي شامل يمثل حلقة مغلقة بين المتسوقين والتجار، يمكن أن يقاوم المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية سريعة التغير مثل حاجز و باي بال، وكذلك شراء الآن، ودفع الشركات في وقت لاحق مثل يؤكد وKlarna، الذين حققوا نجاحات مع كل من الشركات والمستهلكين.
قال فيربانك يوم الثلاثاء إن Capital One يهدف إلى تعميق العلاقات مع التجار من خلال توضيح كيفية تعزيز المبيعات ومساعدتهم على منع الاحتيال وتوفير رؤى البيانات، وكل ذلك يجعل من الصعب طردهم. ويمكنها استخدام بعض رسوم الشبكة لإنشاء خطط ولاء جديدة، مثل برامج مكافآت الخصم، أو ضمان حوافز أو تجارب التجار، وفقًا للمحللين.
وقال فيربانك للمحللين: “إن امتلاك شبكة يسمح لنا بالتعامل بشكل مباشر مع التجار بدلاً من وسيط الشبكة”. “نحن نخلق المزيد من القيمة للتجار والشركات الصغيرة والمستهلكين ونستفيد من الاقتصاد الإضافي من التكامل الرأسي.”
إنها القدرة التي ربما تطمح إليها شركات التكنولوجيا أو شركات التكنولوجيا المالية. ستبلغ قيمة شبكة Discover وحدها ما يصل إلى 6 مليارات دولار إذا تم بيعها لـ الأبجدية، تفاحة أو فيسيرفكتب السخناني يوم الثلاثاء في مذكرة بحثية.
هل سيوافق المنظمون؟
يمكن لمجموعة Capital One-Discover أن تحصن الشركة ضد تهديد محتمل آخر – من واشنطن.
مقترح تشريع من السيناتور ديك دوربين يهدف إلى الحد من الرسوم التي تفرضها فيزا وماستركارد، على الأرجح ينفجر اقتصاديات برامج مكافآت بطاقات الائتمان. وإذا أصبح هذا الاقتراح قانونًا، فإن الوضع التنافسي لشبكة Discover، المعفاة من القيود، يتحسن فجأة، وفقًا لـ بريان جراهام، المؤسس المشارك لشركة استشارية مجموعة كلاروس. وهذا يعكس ما عرفه قانون سابق باسم تعديل دوربين فعلت لبطاقات الخصم.
يتحدث الرئيس ديك دوربين (ديمقراطي من إلينوي) خلال جلسة استماع للجنة القضائية بمجلس الشيوخ الأمريكي بشأن إصلاح أخلاقيات المحكمة العليا، في الكابيتول هيل في واشنطن العاصمة، في 2 مايو 2023.
ماندل نجان | فرانس برس | صور جيتي
وقال جراهام: “هناك مجموعة من الأشياء التي تستهدف، بطريقة أو بأخرى، شبكات البطاقات وهذا النظام البيئي”. “قد تكون تلك الضغوط أحد الأشياء التي تخلق فرصة لشركة Capital One في المستقبل إذا كانت لديهم سيطرة على هذه الشبكة.”
السؤال الأكبر بالنسبة لشركة كابيتال وان وعملائها ومستثمريها هو ما إذا كان سيتم الموافقة على الاندماج في نهاية المطاف من قبل الجهات التنظيمية. وبينما قال فيربانك إنه يتوقع إغلاق الصفقة في أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025، قال خبراء الصناعة إنه من المستحيل معرفة ما إذا كان سيتم حظرها من قبل الجهات التنظيمية، مثل سلسلة من عمليات الاستحواذ رفيعة المستوى بين البنوك وشركات الطيران وشركات التكنولوجيا.
يوم الثلاثاء، قال السيناتور الديمقراطي. إليزابيث وارن وحث المنظمين على عرقلة الصفقة بسرعة، ووصفها بأنها “خطيرة”. وقال السيناتور شيرود براون، ديمقراطي من ولاية أوهايو، ورئيس اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، إنه سيراقب الصفقة “للتأكد من أن هذا الاندماج لا يثري المساهمين والمديرين التنفيذيين على حساب المستهلكين والشركات الصغيرة”.
قد يتوقف بقاء صفقة Discover على ما إذا كان يُنظر إليها على أنها تعزز شبكة مدفوعات مُدارة أيضًا، أو تسمح لمقرض البطاقة المهيمن بالفعل بالارتقاء في الحجم – وهو سبب آخر قد يجعل فيربانك يزيد من أهمية الشبكة.
وقال جراهام: “الأمر الذي يثير قلقك أكثر هو الذي سيحدد ما إذا كنت تعتقد أن هذه صفقة جيدة أم سيئة من وجهة نظر السياسة العامة”.
لا تفوّت هذه القصص من CNBC PRO: