قد يكون بنك إنجلترا على وشك فتح الباب أمام تخفيض أسعار الفائدة

لندن – ال بنك انجلترا من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي أسعار الفائدة ثابتة عند 5.25% يوم الخميس، لكن مراقبي السوق سيراقبون عن كثب أنماط التصويت والتوقعات واللغة للحصول على تلميحات حول تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل.

كان السوق بعد ظهر يوم الأربعاء يحسب احتمالًا بنسبة تزيد عن 96٪ بأن لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي البريطاني ستترك أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوياتها الحالية المرتفعة تاريخيًا، حيث تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى تقدم ملموس عبر مؤشرات المؤسسة الثلاثة لاستمرار التضخم. .

أظهر سوق العمل علامات إعادة التوازن، على الرغم من أن المسار العام لا يزال غير مؤكد إلى حد ما، في حين فاجأ نمو الأجور وتضخم الخدمات توقعات البنك لشهر نوفمبر بانخفاض كبير، حسبما أشار الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس يوم الأحد.

وقال إبراهيم قدري، الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس، “لذلك نتوقع انقسام الأصوات بنسبة 9-0-0 مع عدم وجود معارضين، لكن لا يزال من الصعب التنبؤ بتقسيم الأصوات في ضوء التعليقات المحدودة الأخيرة من أعضاء لجنة السياسة النقدية”، مقترحًا الأصوات الثلاثة المعارضة لمزيد من زيادات أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي. سوف يقع اجتماع ديسمبر في الخط.

“في حالة المنشقين، نعتقد أن المعارضة الحمائمية تكون في شكل [Swati] صوت Dhingra لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس و/أو معارضة متشددة في شكل [Catherine] من الممكن أن يصوت مان لصالح رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكننا نعتقد أن المعارضة المتشددة أقل احتمالًا نظرًا لوجود اعتدال في تضخم الخدمات الأساسي منذ الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية.

وصل المعدل السنوي لمؤشر أسعار المستهلك للخدمات إلى 6.4% في ديسمبر، بزيادة طفيفة عن 6.3% في نوفمبر، ولكن أقل من 6.9% في سبتمبر، وفقًا لآخر البيانات المتاحة للجنة السياسة النقدية عندما قدمت توقعاتها لشهر نوفمبر.

ارتفع معدل التضخم الرئيسي في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع إلى 4٪ سنويًا في ديسمبر على خلفية ارتفاع أسعار الكحول والتبغ، في حين لم يتغير مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الذي يتم مراقبته عن كثب عند 5.1%.

على الرغم من تباطؤه، فقد تجاوز أداء اقتصاد المملكة المتحدة التوقعات، ونجح حتى الآن في تفادي الركود الفني. الناتج المحلي الإجمالي مستقر في الربع الثالث من عام 2023 ولا يزال العديد من الاقتصاديين يرون أن الركود يلوح في الأفق.

التوقعات المحدثة

يقول قادري إن التوقعات المحدثة ليوم الخميس من المرجح أن تظهر تعديلاً تصاعديًا ملموسًا لتوقعات نمو البنك وخفض توقعات التضخم على المدى القريب، على الرغم من أنه يمكن تعديل ذلك نحو نهاية أفق التوقعات بسبب انخفاض معدل التكييف. طريق.

وقال قادري: “نتوقع أن تحتفظ لجنة السياسة النقدية بنهجها المعتمد على البيانات، وتكرر التأكيد على أن السياسة النقدية” ستحتاج إلى أن تكون مقيدة بما فيه الكفاية لفترة طويلة بما فيه الكفاية”.

“لكننا نعتقد أن لجنة السياسة النقدية قد تخفف من انحيازها التشديدي وتخفف من لغة سياستها إلى حد ما من خلال التوقف عن القول بأن “المزيد من تشديد السياسة النقدية سيكون مطلوبًا إذا كان هناك دليل على المزيد من الضغوط التضخمية المستمرة”.

ويتوقع جولدمان أول خفض بمقدار 25 نقطة أساس في مايو، تليها زيادات أخرى بمقدار ربع نقطة في كل اجتماع حتى يصل سعر الفائدة البنكي إلى 3٪ في مايو 2025.

ويتوقع الخبير الاقتصادي في بنك جيه بي مورجان في المملكة المتحدة ألان مونكس أيضًا أن تلمح لجنة السياسة النقدية إلى تخفيف محتمل للسياسة النقدية في الصيف، لكنه لا يعتقد أن ذلك سيحدث حتى أغسطس.

وقال في مذكرة بحثية الأسبوع الماضي: “إن بنك إنجلترا لن يغلق الباب أمام التخفيض المحتمل في مايو، لكننا نعتقد أنه لن يرغب أيضًا في تشجيع التوقعات بشأن التيسير في وقت مبكر”.

“من المرجح أن تكون الرواية المحدثة لبنك إنجلترا هي أنه تم إحراز تقدم واضح بشأن التضخم، ولكن من السابق لأوانه إعلان النصر وبالتالي يجب توخي الحذر عند التفكير في متى ومدى سرعة تطبيع السياسة.”

ويتوقع جيه بي مورجان أيضًا أن تختفي الأصوات المطالبة بزيادات أخرى في أسعار الفائدة، مما يترك لجنة السياسة النقدية بالإجماع في قرارها بتعليق أسعار الفائدة يوم الخميس. ولم يستبعد البنك إمكانية تصويت Dhingra على خفض بمقدار 25 نقطة أساس في هذا الاجتماع.

وقال مونكس: “على الرغم من أن تصويت لجنة السياسة النقدية لا يمثل توجيهًا رسميًا، إلا أنه غالبًا ما يتم وضع درجة لا بأس بها من الثقل على تغييرها من اجتماع إلى آخر”.

“ومع ذلك، إذا كان هناك معارضة واحدة متشددة، فلا ينبغي بالضرورة أن يُنظر إلى ذلك على أنه دليل موثوق حول مكان وجود بقية اللجنة، وبالتالي احتمال إجراء خفض مبكر.”