اختتمت الأسهم الصينية أسبوعًا بالغ الأهمية تميز ببرنامج مبادلة ديون بقيمة 1.4 تريليون دولار، والذي كان أقل من دعوات العديد من المستثمرين لمزيد من الدعم الحكومي المباشر. بالنسبة للكثيرين، فإن رد الفعل بين المستثمرين عزز فقط الحاجة إلى النظر إلى الفرص طويلة الأجل في الأسهم الفردية التي لم تتغير. أشارت وزارة المالية في مؤتمر صحفي تمت مراقبته عن كثب يوم الجمعة إلى أن المزيد من الدعم المالي قد يأتي العام المقبل، بينما ركزت على المدى القريب على معالجة ديون الحكومات المحلية. وتأتي هذه الإجراءات الصامتة نسبيا في الوقت الذي تستعد فيه الصين لتعزيز العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة في عهد الرئيس المنتخب دونالد ترامب، الذي هدد بفرض رسوم جمركية مرتفعة على البضائع المستوردة. ومن خلال كل ذلك، تمكن مؤشر الأسهم CSI 300 في شنغهاي من الارتفاع بنسبة 6.6% تقريبًا الأسبوع الماضي، في حين ارتفع مؤشر Hang Seng في هونغ كونغ بنسبة 3.2%. وقف المزيد من الضعف وعلى مستوى الاقتصاد الكلي، تحاول الصين ضمان عدم تدهور التضخم والتوظيف بشكل أكبر، كما قال ليكيان رين، رئيس الاستثمار الكمي في ويزدوم تري. وفي حين أن رين لا تتوقع العودة إلى النمو السريع، فإنها تراقب كيف تتمكن الشركات الصينية من بناء علاماتها التجارية وتحصيل علاوة، تنضج من النماذج التي كانت تتنافس في السابق فقط على السعر. وقال رين: “لذلك أعتقد أن الشركات الاستهلاكية مثل أنتا، أعتقد أن الكثير من الناس لم يفهموا ذلك خارج الصين، لكنها أصبحت بالفعل شركة الملابس الرياضية الرائدة في العالم”. “أعتقد أنهم سيقومون أيضًا بلعب مسرحية عالمية قريبًا. لكن لا يعرف الكثير من الأمريكيين عن العلامة التجارية.” وقال رين إنه إذا استمرت شركة أنتا في مسارها الحالي، فربما ينظر المستهلكون في غضون 10 سنوات إلى الشركة مثل “أديداس أو غيرها من العلامات التجارية الرياضية الأجنبية”. “هذا هو الشيء الوحيد الذي أهتم به شخصيًا.” تبيع شركة Anta المدرجة في هونج كونج الملابس الرياضية تحت علامتها التجارية الخاصة بينما تمتلك Fila والعلامة التجارية الراقية Descente، من بين علامات أخرى. قالت الشركة في أكتوبر إن مبيعات التجزئة للعلامة التجارية Anta للربع الثالث ارتفعت بأرقام فردية متوسطة مقارنة بالعام الماضي، في حين ضعفت مبيعات Fila وارتفعت العلامات التجارية الأخرى بنسبة تصل إلى 50٪. وارتفعت أسهم أنتا بنسبة 18% حتى الآن في عام 2024. ولم تتضاءل جهود الصين لمنافسة العلامات التجارية الأجنبية، بغض النظر عن التباطؤ. وبحسب ما ورد من المقرر أن تطلق شركة بايدو يوم الثلاثاء نظارتها المتصلة بالذكاء الاصطناعي، لتتنافس مع منتج Meta’s RayBans. توسعة Xpeng أعلنت شركة Xpeng الناشئة للسيارات الكهربائية في الأسبوع الماضي عن روبوتها الآلي، وسيارة جديدة بقيمة 26000 دولار تسمى P7+ والتي تلقت بالفعل أكثر من 30000 طلب مسبق لعمليات التسليم المقرر أن تبدأ هذا الشهر. وستكون المنتجات متاحة إلى حد كبير في الصين فقط، على الأقل في البداية. وقال محللو ماكواري في تقرير صدر في 7 تشرين الثاني/نوفمبر: “بالنسبة للمركبات الكهربائية الصينية، الباب مغلق الآن، وإعادة دعمها أمر غير عملي”. “أفضل اختيار لدينا هو XPeng، وهي مسرحية صينية خالصة.” وقال المحللون: “ليس لدى XPeng أي تعرض للسوق الأمريكية ولا توجد خطط حالية لدخول السوق”. “الحجم المحلي لديه مجال للزيادة بسرعة، بقيادة نماذج تنافسية جديدة مثل M03 وP7+. وقد ساعد الإطلاق الناجح لـ M03 على تخفيف مخاوف المستثمرين بشأن إدارة سلسلة التوريد والقدرة التنافسية للمنتجات.” وقال محللو ماكواري: “المحفزات القادمة، مثل ADAS M03 ذات الرؤية النقية وإطلاق سيارة ذات نظام هجين، يمكن أن تستفيد من انتعاش الثقة والاستهلاك المحلي ولا تتأثر بالأحداث الجيوسياسية”. ما يقرب من نصف عمليات تسليم Xpeng التي تزيد عن 20000 سيارة في كل من الشهرين الماضيين جاءت من سيارة Mona M03 ذات السعر المنخفض. وفي قطاع المستهلكين، فإن أفضل اختيار لشركة ماكواري هو شركة Yum China، التي تدير مطعمي Pizza Hut وKFC في الصين. وقال المحللون: “إن YUMC هي فكرتنا الأولى في قطاع المستهلكين نظرًا لأنها مجرد لعبة في السوق المحلية”. “إن تحول إستراتيجية الشركة نحو المتاجر الحاصلة على الامتياز وشكل المتجر الجديد K COFFEE بالإضافة إلى Pizza Hut WoW سيكون بمثابة محرك نمو طويل الأمد، والذي يمكن أن ينفصل عن المخاطر الجيوسياسية.” وأضافوا أن شركة Yum China عززت أهداف عوائد المساهمين إلى 4.5 مليار دولار في عام 2026 من 3 مليارات دولار في عام 2024. أعلنت شركة Yum China في 4 تشرين الثاني (نوفمبر) عن أرباح الربع الثالث، مما يدل على نمو أرباح التشغيل بنسبة 15٪ على أساس سنوي إلى 371 مليون دولار. ومن المقرر أن تصدر Xpeng نتائجها ربع السنوية في 19 نوفمبر. وفي الأسبوع المقبل، أعلن كل من عملاقي الإنترنت Tencent وAlibaba عن أرباحهما. ومن المقرر أن تقوم الحكومة المركزية يوم الجمعة 15 نوفمبر بنشر بيانات مبيعات التجزئة والبيانات الصناعية لشهر أكتوبر. وقال رين: “عليك أن تكون على استعداد تام لتحمل المشاعر السلبية للاستثمار في الصين”. غالبًا ما يكون هناك “امتداد طويل”.[es] من المشاعر السلبية التي تختبر حقًا مدى تحمل الشخص للمخاطرة.” لكنها سلطت الضوء أيضًا على أن الأسهم الصينية يمكن أن تكون بمثابة تحوط لأسواق الأسهم الأخرى. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.