تباطؤ الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول؛ التضخم يشتعل بواسطة رويترز

بقلم لوسيا موتيكاني

واشنطن (رويترز) – نما الاقتصاد الأمريكي بأبطأ وتيرة له في نحو عامين في الربع الأول وسط بعض الاعتدال في الإنفاق الاستهلاكي وعجز تجاري أوسع نطاقا، لكن تسارع التضخم عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) لن يخفض أسعار الفائدة قبل ذلك. سبتمبر.

ويعكس النمو الأقل من المتوقع الذي أعلنته وزارة التجارة في تقريرها عن الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول يوم الخميس أيضًا تباطؤ وتيرة تراكم المخزون من قبل الشركات وتراجعًا في الإنفاق الحكومي. ومع ذلك، ظل الطلب المحلي قويا، مدعوما باستثمارات الأعمال وانتعاش سوق الإسكان.

وقال أولو سونولا، رئيس الأبحاث الاقتصادية في فيتش: “يأتي هذا التقرير برسائل متضاربة”. “إذا استمر النمو في التباطؤ ببطء، ولكن التضخم ينطلق بقوة مرة أخرى في الاتجاه الخاطئ، فإن توقع خفض سعر الفائدة الفيدرالي في عام 2024 بدأ يبدو بعيد المنال بشكل متزايد.”

وقال مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة إن الناتج المحلي الإجمالي ارتفع بمعدل سنوي 1.6% في الربع الأخير، وهي أبطأ وتيرة منذ الربع الثاني من عام 2022. وكان اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل 2.4%، مع تقديرات تتراوح بين 1% إلى 3.1%.

ونما الاقتصاد بمعدل 3.4% في الربع الرابع. وكانت وتيرة النمو في الربع الأول أقل مما يعتبره مسؤولو البنك المركزي الأمريكي معدل نمو غير تضخمي يبلغ 1.8%.

ارتفعت ضغوط الأسعار بأكبر وتيرة خلال عام، مع زيادة مقياس التضخم في الاقتصاد بمعدل 3.1٪ بعد ارتفاعه بوتيرة 1.9٪ في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر.

وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) باستثناء الغذاء والطاقة بمعدل 3.7%. وكان هذا أسرع ارتفاع في هذا الإجراء منذ ما يقرب من عام، وجاء بعد وتيرة زيادة بنسبة 2.0٪ في الربع الرابع.

يعد ما يسمى بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي أحد مقاييس التضخم التي يتتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق هدفه البالغ 2٪. وقد عزز التضخم الزيادات في تكاليف الخدمات مثل التأمين والإسكان، وهو ما عوض انخفاض أسعار السلع مثل السيارات وقطع الغيار. تشكل القراءات القوية خطرًا صعوديًا على بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مارس والتي من المقرر إصدارها يوم الجمعة.

من المتوقع أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير في نطاق 5.25٪ -5.50٪ الأسبوع المقبل، بعد أن رفعه بمقدار 525 نقطة أساس منذ مارس 2022. وقد أبقى سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة عند هذا المستوى منذ يوليو.

توقعت الأسواق المالية في البداية أن يتم التخفيض الأول لأسعار الفائدة في مارس، ثم تم تأجيله مرة أخرى إلى يونيو والآن إلى سبتمبر مع استمرار البيانات المتعلقة بسوق العمل والتضخم في الارتفاع بشكل مفاجئ هذا العام.

وكانت الأسهم في وول ستريت تتداول على انخفاض. وارتفع الدولار مقابل سلة من العملات. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

سوق عمل محكم

ولا يبدو التباطؤ الكبير في سوق العمل واضحاً حتى الآن. وأظهر تقرير مطالبات البطالة الأسبوعي الصادر عن وزارة العمل أن المطالبات الأولية لإعانات البطالة انخفضت بمقدار 5000 إلى مستوى معدل موسميًا عند 207000 في الأسبوع المنتهي في 20 أبريل.

انخفض عدد الأشخاص الذين يتلقون الإعانات بعد أسبوع أولي من المساعدات، وهو مؤشر للتوظيف، بمقدار 15 ألف شخص إلى 1.781 مليون خلال الأسبوع المنتهي في 13 إبريل/نيسان. وغطت ما يسمى ببيانات المطالبات المستمرة الفترة التي قامت خلالها الحكومة بمسح الأسر لمعرفة معدل البطالة في إبريل/نيسان. .

وانخفضت المطالبات المستمرة بين فترتي المسح في مارس وأبريل، مما يعني أن معدل البطالة من المرجح أن يبقى دون تغيير بعد انخفاضه إلى 3.8% الشهر الماضي من 3.9% في فبراير.

ويعمل انخفاض معدلات تسريح العمال على إبقاء الأجور مرتفعة، مما يدعم الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي. ونما الإنفاق الاستهلاكي بمعدل لا يزال قويا بنسبة 2.5٪، متباطئا من معدل النمو البالغ 3.3٪ الذي سجله في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر. وكان الإنفاق مدفوعا بالرعاية الصحية والخدمات المالية والتأمين، وهو ما عوض الانخفاض في السلع، بما في ذلك السيارات والبنزين.

ومن المرجح أن يتراجع الإنفاق تدريجيا هذا العام. لقد استنفدت الأسر ذات الدخل المنخفض مدخراتها بسبب الوباء وتعتمد إلى حد كبير على الديون لتمويل المشتريات. أشارت البيانات والتعليقات الأخيرة من المسؤولين التنفيذيين في البنوك إلى أن المقترضين من ذوي الدخل المنخفض يكافحون بشكل متزايد لمواكبة أقساط قروضهم.

وعلى الرغم من زيادة الدخل بمعدل 407.1 مليار دولار مقارنة مع وتيرة الربع الرابع البالغة 230.2 مليار دولار، إلا أن المكاسب تآكلت بسبب التضخم وارتفاع الضرائب. وارتفع الدخل المتاح للأسر بعد احتساب التضخم والضرائب بمعدل 1.1% مقابل 2.0% في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر.

وهذا يعني توفير أقل. وانخفض معدل الادخار إلى 3.6% من 4.0% في الربع السابق.

تم تقليص المخزونات وسط وتيرة قوية للإنفاق الاستهلاكي، حيث ارتفعت بمعدل 35.4 مليار دولار بعد زيادتها بمعدل 54.9 مليار دولار في الربع الرابع. وطرحت المخزونات 0.35 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي.

وكان جزء من الإنفاق مشبعًا بالواردات، مما أدى إلى اتساع العجز التجاري إلى 973.2 مليار دولار من 918.5 مليار دولار في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر. وقلصت التجارة 0.86 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي.

وتباطأ الإنفاق الحكومي إلى معدل 1.2% من وتيرة 4.6% المسجلة في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر وسط انخفاض في نفقات الحكومة الفيدرالية، ومعظمها على الدفاع.

وباستثناء المخزونات والإنفاق الحكومي والتجارة، نما الاقتصاد بمعدل 3.1% بعد توسعه بمعدل 3.3% في الربع الرابع.

وحظي الطلب المحلي بدعم من ارتفاع الإنفاق التجاري مع استثمار الشركات في الذكاء الاصطناعي.

تقلص الاستثمار في الهياكل غير السكنية مثل المصانع للمرة الأولى منذ أكثر من عام مع تلاشي الدعم من سياسات إدارة الرئيس جو بايدن لإعادة إنتاج تصنيع أشباه الموصلات إلى الولايات المتحدة.

وسجل الاستثمار السكني أسرع وتيرة نمو منذ الربع الرابع من عام 2020، بفضل ارتفاع مبيعات المنازل وبناء المساكن، على الرغم من ارتفاع معدلات الرهن العقاري.