وارن بافيت يسير على الأرض ويلتقي بمساهمي بيركشاير هاثاواي قبل اجتماعهم السنوي في أوماها، نبراسكا في 3 مايو 2024.
ديفيد أ. جروجان
عندما يبدأ وارن بافيت بيركشاير هاثاوايالسنوية اجتماع المساهمين يوم السبت سيكون غياب تشارلي مونجر في أذهان الجميع.
يتوجه نحو 30 ألف مساهم إلى أوماها من أجل ما يسمى “وودستوك للرأسماليين”. وبصرف النظر عن الإغلاق الوبائي، سيكون هذا هو الأول بدون مونجر، شريك بافيت منذ فترة طويلة توفي في نوفمبر حوالي شهر خجول من عيد ميلاده المائة.
وقال ديفيد كاس، أستاذ المالية بجامعة ميريلاند وأحد المساهمين في بيركشاير، والذي حضر أكثر من 20 اجتماعًا سنويًا: “سيكون هناك ممثل كوميدي واحد فقط في الاجتماع” هذا العام. “لنفترض أنه ستكون هناك خلفية أكثر جدية وأقل روح الدعابة.”
سيتم بث الاجتماع السنوي حصريًا على قناة CNBC و تم بثه مباشرة على CNBC.com. ستبدأ تغطيتنا الخاصة يوم السبت الساعة 9:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. لأول مرة، ستبث شركة بيركشاير فيلم اجتماعها السنوي الذي كان في السابق مخصصًا فقط للحاضرين في أوماها. ويتوقع الكثيرون أن يكون هذا العام بمثابة تكريم مثير للدموع لمونجر.
نائب رئيس العمليات غير المتعلقة بالتأمين، جريج أبيل، خليفة بافيت المعين، سيشغل مقعد مونجر في جلسة ما بعد الظهر، للمساعدة في الإجابة على أسئلة المساهمين. وسينضم نائب رئيس عمليات التأمين أجيت جاين إلى بافيت، الرئيس التنفيذي، وأبيل في الجلسة الصباحية. وقال بافيت إنهم يتوقعون طرح حوالي 40 إلى 60 سؤالاً يوم السبت.
وقال ستيف تشيك، الرئيس التنفيذي لشركة تشيك كابيتال مانجمنت والمساهم منذ فترة طويلة في بيركشاير: “من المؤكد أن نغمة الاجتماع ستكون مختلفة كثيرًا بدون تشارلي”. “لقد كان الشخص الذي جعل الأمر مضحكًا حقًا. لقد أصبح الأمر يقترب أكثر فأكثر من التحول، لذا من الجيد رؤية أجيت وجريج على المسرح.”
وارن بافيت وتشارلي مونجر في مؤتمر صحفي خلال اجتماع المساهمين في بيركشاير هاثاواي، 30 أبريل 2022.
سي ان بي سي
فلسفة مونجر الاستثمارية وقد تأثر بافيت في وقت مبكر، مما أدى إلى ظهور التكتل المترامي الأطراف بقيمة 860 مليار دولار الذي أصبحت عليه بيركشاير اليوم. كما أعربت أجيال من المستثمرين عن تقديرها لصراحة مونجر وروح الدعابة التي يتميز بها، والتي من النادر وجودها في وول ستريت.
على أية حال، فإن بحر المعجبين ببافيت سوف يعتزون بحكمته الشعبية أكثر مع بلوغ “Oracle of Omaha” عامه الرابع والتسعين في أقل من أربعة أشهر.
فيما يلي بعض الموضوعات الكبيرة التي يريد المساهمون أن يناقشها بافيت:
- تضخم اقتصادي: أثبتت ضغوط الأسعار أنها ثابتة في الآونة الأخيرة. ما هو تأثير التضخم على أعمال بيركشاير؟ ما هي الشركات التي تتضرر (وتساعد) أكثر من غيرها؟
- تفاحة: لماذا قلصت بيركشاير حصتها في أبل في الربع الرابع؟ سيتطلع المستثمرون إلى توقعات بافيت بشأن أسهم التكنولوجيا في ضوء التحديات التي تواجهها في الصين والأخبار الأخيرة عن إعادة شراء أسهم عملاقة بقيمة 110 مليارات دولار.
- اختيار الأسهم السرية: قامت شركة بيركشاير بشراء أسهم مالية لمدة ربعين على التوالي. ما هذا؟
- سجل النقدية: هل يخطط بافيت لاستخدام مستواه النقدي القياسي في العمل؟
- تباطؤ عمليات إعادة الشراء: ومع تفوق أسهم بيركشاير هذا العام، فهل يستمر بافيت في إبطاء برنامج إعادة الشراء الخاص به؟
- الحياة بعد بافيت: مزيد من التفاصيل حول خطة خلافة بيركشاير.
تعليق ماكرو
ويأتي الاجتماع السنوي في وقت صعب بالنسبة للأسواق حيث أن ارتفاع التضخم يعرقل خطة مجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة هذا العام. في حين أن الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير لا يتخذ قرارات استثمارية بناءً على عناوين الأخبار اليومية، إلا أن المستثمرين ما زالوا حريصين على سماع أي تعليق وتوجيهات في السوق من ربيب أبو استثمار القيمة، بن جراهام.
وقال كاس عن بيركشاير: “إنهم لا يضبطون توقيت استثماراتهم”. “يمر الاقتصاد بدورات. إنهم يتجاهلون الدورات تمامًا. إنهم يستثمرون على المدى الطويل، ويتجاهلون حقًا ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا. أعتقد أن هذا سيكون جوابه.”
تفاحة
قد يسعى المساهمون إلى الحصول على تفسير لسبب بيع بيركشاير لنحو 10 ملايين سهم من أسهم شركة أبل (1% من حصتها الضخمة) في الربع الرابع. وفي نهاية عام 2023، امتلكت بيركشاير 905.560.000 سهم من الشركة المصنعة لهواتف iPhone، بقيمة تزيد عن 174 مليار دولار وتستحوذ على أكثر من 40% من المحفظة.
وجاءت هذه الخطوة بمثابة مفاجأة للكثيرين لأن شركة أبل كانت السهم المفضل لدى بافيت لسنوات، حتى أنه وصف عملاق التكنولوجيا بأنه ثاني أهم الأعمال بعد مجموعة شركات التأمين في بيركشاير. علاوة على ذلك، في المرة الأخيرة التي قلص فيها بافيت هذا الرهان، اعترف بأنه “ربما كان خطأ”.
حصلت أسهم صانع iPhone على دفعة كبيرة يوم الجمعة بعد ذلك أعلنت الشركة أن مجلس إدارتها سمح بإعادة شراء أسهم بقيمة 110 مليارات دولار، الأكبر في تاريخ الشركة. ومع ذلك، سجلت شركة أبل انخفاضًا في المبيعات الإجمالية وفي مبيعات iPhone.
عقد سري
هناك فرصة ضئيلة أن يكشف بافيت عن هوية أسهم البنك الغامضة كانت بيركشاير تشتري لمدة ربعين على التوالي.
وفي الربعين الثالث والرابع من عام 2023، طلبت بيركشاير من لجنة الأوراق المالية والبورصات الحفاظ على سرية تفاصيل واحدة أو أكثر من ممتلكاتها من الأسهم. وتكهن الكثيرون بأن عملية الشراء السرية يمكن أن تكون أسهم أحد البنوك حيث قفز أساس تكلفة المجموعة لحيازات أسهم “البنوك والتأمين والتمويل” بنحو 2.37 مليار دولار.
وقال تشيك “سوف يعلق في أقرب وقت ممكن… سيكون تشارلي هو الشخص الوحيد الذي قد يدع الأمر يفلت من حين لآخر. لن يحدث هذا مع وارن”.
الخلافة
يمكن أن تكون خلافة بيركشاير في مقدمة ووسط هذا الاجتماع بعد وفاة مونجر. وأصبح أبيل معروفًا بأنه وريث بافيت الواضح في عام 2021 بعد ذلك قام مونجر بالكشف عن غير قصد.
وكان أبيل يشرف على جزء كبير من إمبراطورية بيركشاير المترامية الأطراف، بما في ذلك الطاقة والسكك الحديدية وتجارة التجزئة. بافيت مكشوف قبل أن يتولى هابيل معظم المسؤوليات في بيركشاير.
ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الأسئلة حول من سيساعد في تخصيص رأس المال في بيركشاير، وأدوار مديري الاستثمار في بافيت تيد ويشلر وتود كومز، وهو أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة Geico.